2016年注冊會計師考試試題:《財務(wù)成本管理》精選練習(xí)題(5)
下列有關(guān)表述中正確的有( )。
A、在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票
B、從除息日開始，新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利
C、在股權(quán)登記日之前持有或買入股票的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，在當(dāng)天買入股票的股東沒有資格領(lǐng)取本期股利
D、自除息日起的股票價格中則不包含本次派發(fā)的股利
【正確答案】ABD
【答案解析】股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天之后登記在冊的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利。所以，選項C錯誤。
某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.2元和21.6元，現(xiàn)擬實施10送2的送股方案，如果盈利總額和市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為( )元。
A、1.2和20
B、1.2和26
C、1和18
D、1和21.6
【正確答案】C
【答案解析】送股后的每股收益=發(fā)放股票股利前每股收益/(1+股票股利發(fā)放率)
=1.2/(1+20%)=1(元)
送股后的每股市價=股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價/(1+股票股利發(fā)放率)
=21.6/(1+20%)=18(元)。
某企業(yè)成立于20×1年年初，當(dāng)年實現(xiàn)利潤總額500萬元，適用的所得稅稅率為25%，企業(yè)按照10%的比例提取法定公積金，沒有納稅調(diào)整項目，企業(yè)真正可自主分配的部分占利潤總額的( )。
A、25%
B、67.5%
C、65%
D、57%
【正確答案】B
【答案解析】自主分配的部分占利潤總額比例=(1-25%)×(1-10%)=67.5%
某公司預(yù)計第一年每股股權(quán)現(xiàn)金流量為3元，第2~5年股權(quán)現(xiàn)金流量不變，第6年開始股權(quán)現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定為5%，股權(quán)資本成本一直保持10%不變，計算該公司在目前的股權(quán)價值，如果目前的每股市價為55元，則該企業(yè)股價( )。
A、被高估了
B、被低估了
C、準(zhǔn)確反映了股權(quán)價值
D、以上都有可能
【正確答案】A
【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型。每股股權(quán)價值=3×(P/A，10%，5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5 %)×0.6209=50.49(元/股)。計算出的每股股權(quán)價值低于目前每股股價，因此企業(yè)股價被高估了。
下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論說法中，不正確的有( )。
A、對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同
B、邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現(xiàn)金股利再投資
C、邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用
D、較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿
【正確答案】BC
【答案解析】投資者的邊際稅率差異性導(dǎo)致其對待股利政策態(tài)度的差異性。邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，邊際稅率低的投資者會選實施擇高股利支付率的股票。選項B、C的說法是錯誤的。
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