三、期權的特點

　　知識點：

　　1.權利不對等，期權合約中約定的買入或賣出標的物的選擇權歸屬買方。

　　2.義務不對等，期權賣方負有必須履約的義務。

　　3.收益和風險不對等。在期權交易中，買方的最大損失為權利金，潛在收益巨大;賣方的最大收益為權利金，潛在損失巨大。

　　4.保證金繳納情況不同。因為賣方面臨較大風險，所以必需繳納保證金作為履約擔保;而買方的最大風險僅限于已經支付的期權費，所以無需繳納保證金。

　　5.獨特的非線性損益結構。期權交易的非線性盈虧狀態與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態有本質的區別。以看漲期權買方損益狀態為例：當標的物市場價格小于執行價格時，看漲期權買方處于虧損狀態，但最大損失為期權費(不考慮交易費用，本章所介紹的損益分析均為不考慮交易費用的情形)，并不隨標的物市場價格的下跌而增加;當標的物市場價格上漲至執行價格以上時，期權買方開始盈利，其盈利隨著標的物市場價格的上漲而增減。以上情況表明，期權交易者的損益并不隨標的物市場價格的變化呈線性變化，其最大損益狀態圖是折線而不是一條直線，即在執行價格的位置發生轉折。

　　6.期權交易買方和賣方的經濟功能不同。買進期權可以對沖標的資產的價格風險;而賣出期權只能收取固定的費用，達不到對沖標的資產價格風險的目的。