15 某股票看漲期權(quán)（A）執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為60港元和4.53港元，該股票看跌期權(quán)（B）執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.5港元和6.48港元，當(dāng)該股票市場(chǎng)價(jià)格為63.95港元時(shí)。

問(wèn)1[單選]:（1）比較A、B的內(nèi)涵價(jià)值（ ）。

問(wèn)2[單選]:（2）比較A、B的時(shí)間價(jià)值（ ）。

選1: A. A大于B B. A小于B C. A等于B D. 條件不足，不能確定

選2: A. A大于B B. A小于B C. A等于B D. 條件不足，不能確定

參考答案：答1：A     答2：B

16 9月10日，豆油現(xiàn)貨價(jià)格為5200元/噸，某榨油廠決定對(duì)其生產(chǎn)的豆油進(jìn)行賣(mài)出套期保值。當(dāng)天以5250元/噸的價(jià)格在11月份豆油期貨合約上建倉(cāng)。10月10日，豆油現(xiàn)貨價(jià)格至4700元/噸，期貨價(jià)格至4720元/噸。該榨油廠將豆油現(xiàn)貨售出，并將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。該榨油廠套期保值效果是（ ）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A. 不完全套期保值，且有凈虧損

B. 通過(guò)套期保值，豆油的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于5230元/噸

C. 期貨市場(chǎng)虧損530元/噸

D. 基差走弱30元/噸

參考答案：B

17 8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大,為回避所持有的股票組合價(jià)值下跌的風(fēng)險(xiǎn)，決定利用12月到期的股指期貨進(jìn)行保值。9月2日時(shí)股票指數(shù)為2900點(diǎn)，而12月到期的股指期貨報(bào)價(jià)為2950點(diǎn)，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，該基金應(yīng)（ ）對(duì)該股票組合進(jìn)行套期保值。

A. 買(mǎi)入305張期貨合約

B. 賣(mài)出305張期貨合約

C. 買(mǎi)入310張期貨合約

D. 賣(mài)出310張期貨合約

參考答案：B

18 某日，我國(guó)5月棉花期貨合約的收盤(pán)價(jià)為11765元/噸，結(jié)算價(jià)為11805元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（ ）。

A. 12353元/噸，11177元/噸

B. 12275元/噸，11335元/噸

C. 12277元/噸，11333元/噸

D. 12235元/噸，11295元/噸

參考答案：B

19 某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買(mǎi)入50萬(wàn)歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心其間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元）。假設(shè)當(dāng)日歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.3432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約價(jià)格EUR/USD為1.3450。3個(gè)月后，歐元兌美元即期匯率為1.2120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR/USD為1.2101。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（ ）萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)（ ）萬(wàn)美元。

A. 獲利6.56，獲利6.565

B. 損失6.56，獲利6.745

C. 獲利6.75，獲利6.565

D. 損失6.75，獲利6.745

參考答案：B

20 期貨市場(chǎng)上銅的買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買(mǎi)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為27500元/噸 ，賣(mài)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為28100元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為27650元/噸，賣(mài)方可節(jié)約交割成本400元/噸，當(dāng)協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格的范圍是（ ）時(shí)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利。

A. 高于27500元/噸，但低于28100元/噸

B. 高于27650元/噸，但低于28050元/噸

C. 高于27500元/噸，但低于28050元/噸

D. 高于27650元/噸，但低于28100元/噸

參考答案：B

21 在我國(guó)，某交易者在4月28日賣(mài)出10手7月份白糖期貨合約同時(shí)買(mǎi)入10手9月份白糖期貨合約，價(jià)格分別為6350元/噸和6400元/噸。5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，7月和9月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為6380元/噸和6480元/噸。

問(wèn)1[單選]:（1）該套利交易的價(jià)差（ ）元/噸。

問(wèn)2[單選]:（2）該套利交易（ ）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

選1:

A. 擴(kuò)大90

B. 擴(kuò)大50

C. 縮小50

D. 縮小90

選2:

A. 盈利2500

B. 盈利5000

C. 虧損5000

D. 虧損2500

參考答案：答1:B 答2:B

22 5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對(duì)該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格成交。

問(wèn)1[單選]:（1）該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為（ ）元/噸。

問(wèn)2[單選]:（2）8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對(duì)沖平倉(cāng)。此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)格為64800元/噸。則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（ ）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

選1:

A. 500

B. -500

C. 300

D. -300

選2:

A. 對(duì)該進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元/噸

B. 與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元/噸

C. 基差走弱200元/噸，不完全套期保值，且有凈虧損

D. 通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元/噸

參考答案：答1:B 答2:D

23 在我國(guó)，4月20日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)買(mǎi)入10手7月燃料油期貨合約、賣(mài)出20手8月燃料油期貨合約、買(mǎi)入10手9月燃料油期貨合約；成交價(jià)格分別為3620元/噸、3670元/噸和3700元/噸。5月5日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為3640元/噸、3660元/噸和3690元/噸。該交易者的凈收益是（ ）元。 （按10噸/手計(jì)算，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A. 1500

B. 2500

C. 3000

D. 5000

參考答案：C

24 某新入市投資者在其保證金帳戶(hù)中存入保證金50萬(wàn)元，當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入9月白糖期貨合約20手，成交價(jià)為3200 元/噸，其后以漲停板的價(jià)格賣(mài)出平倉(cāng)10手。當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為3201元/噸，結(jié)算價(jià)為3188元/噸；前一交易日收盤(pán)價(jià)為3140元/噸，結(jié)算價(jià)為3145元/噸。若向該投資者收取的白糖的交易保證金比例為6%，每日價(jià)格波動(dòng)最大限制為4%。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

問(wèn)1[單選]:（1）當(dāng)日投資者的賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)為（ ）元/噸。

問(wèn)2[單選]:（2）投資者的當(dāng)日盈虧為（ ）元。

選1:

A. 3275

B. 3271

C. 3270

D. 3280

選2:

A. 虧損5800

B. 盈利8200

C. 盈利5800

D. 虧損8200

參考答案：答1: C 答2:C

25 7月30日，美國(guó)芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價(jià)格為1050美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價(jià)格為535美分/蒲式耳，某套利者按以上價(jià)格分別買(mǎi)入10手11月份小麥合約、賣(mài)出10手11月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳。該交易者這筆交易（ ）美元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A. 虧損5000

B. 虧損3000

C. 盈利3000

D. 盈利5000

參考答案：D

26 某榨油廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要1000噸大豆作為原料，決定利用大豆期貨進(jìn)行套期保值，于是在5月份大豆期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為3100元/噸。此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為3050元/噸。兩個(gè)月后，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為3350元/噸,該廠以此價(jià)格購(gòu)入大豆，同時(shí)以3400元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。該廠套期保值結(jié)果是（ ）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A. 期貨市場(chǎng)虧損300000元

B. 期貨市場(chǎng)盈利30000元

C. 基差走強(qiáng)300元/噸

D. 基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

參考答案：D

27 某交易者以2.87港元/股的價(jià)格賣(mài)出了一張執(zhí)行價(jià)格為65港元/股的某股票看漲期權(quán)。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）

問(wèn)1[單選]:（1）該期權(quán)賣(mài)出者最大的可能盈利為（ ）。

問(wèn)2[單選]:（2）當(dāng)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格為67港元/股，期權(quán)價(jià)格為3港元/股，如果此時(shí)該期權(quán)賣(mài)出者接受買(mǎi)方行權(quán)，并將股票頭寸對(duì)沖，其損益為（ ）。

選1:

A. -13港元

B. 13港元

C. 87港元

D. 287港元

選2:

A. -13港元

B. 13港元

C. 87港元

D. 287港元

參考答案：答1:D 答2:C

28 某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為100萬(wàn)元。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為63100 元/噸，其后賣(mài)出平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為63300元/噸。當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為63350元/噸，結(jié)算價(jià)為63210元/噸，銅的交易保證金比例為15%。

問(wèn)1[單選]:(1)該投資者的當(dāng)日盈虧為（ ）元（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

問(wèn)2[單選]:（2）當(dāng)天結(jié)算后該投資者的可用資金余額為（ ）元（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

選1:

A. 盈利12500

B. 盈利10000

C. 盈利15500

D. 盈利22500

選2:

A. 458575

B. 541425

C. 474075

D. 525925

參考答案：答1:C 答2:B

29 2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（A），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分／蒲式耳，權(quán)利金為25美分／蒲式耳；3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（B），該月份玉米期貨價(jià)格為360美分／蒲式耳，權(quán)利金為30美分／蒲式耳。A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值( )。

A. A大于B

B. A小于B

C. A與B相等

D. 不確定

參考答案：B

30 5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口銅，并利用銅期貨進(jìn)行套期保值，以67500元/噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格成交。

問(wèn)1[單選]:（1）該進(jìn)口商開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為（ ）元/噸。

問(wèn)2[單選]:（2）8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對(duì)沖平倉(cāng)。此時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)銅價(jià)格為64800元/噸。則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（ ）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

選1:

A. 500

B. -500

C. 300

D. -300

選2:

A. 該進(jìn)口商結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元/噸

B. 與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元/噸

C. 基差走弱200元/噸，未實(shí)現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損

D. 通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元/噸

參考答案：答1:B 答2:D