第三節基差與套期保值效果
　　基差概述
　　4-8(2010年5月單選題)某一特定商品或資產在某一特定地點的現貨價格與其期貨價格之間的差額稱為（　　）。
　　A．價差
　　B．基差
　　C．差價
　　D．套價
　　【答案】B
　　【解析】基差(Basls)是指某一特定商品或資產在某一特定地點的現貨價格與其期貨價格之間的差額，即基差一現貨價格一期貨價格。
　　4-9(2010年5月單選題)關于“基差”，下列說法不正確的是（　　）。
　　A．基差是期貨價格和現貨價格的差
　　B．基差風險源于套期保值者
　　C．當基差減小時，空頭套期保值者可以忍受損失
　　D．基差可能為正、負或零
　　【答案】C
　　【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差一現貨價格一期貨價格。C選項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。
　　4-10(2009年6月多選題)對于基差的理解正確的有（　　）。
　　A．基差是衡量期貨價格與現貨價格關系的重要指標
　　B．基差等于持倉費
　　C．在正向市場上基差為負值
　　D．理論上基差最終會在交割月趨向于零
　　【答案】ACD
　　【解析】在正向市場中，期貨價格高出現貨價格的部分與持倉費的高低有關，但基差不一定等于持倉費。
　　4-11(2010年5月單選題)在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為一2美分／蒲式耳；到了8月，基差變為5美分／蒲式耳，表明市場狀態從正向市場轉變為反向市場，這種變化為基差（　　）。
　　A．走強
　　B．走弱
　　C．平穩
　　D．縮減
　　【答案】A
　　【解析】基差從負值變為正值，基差走強。
　　4-12(2010年5月單選題)空頭避險策略中，下列基差值的變化對于避險策略不利的是（　　）。
　　A．基差值為正，而且絕對值變大
　　B．基差值為負，而且絕對值變小
　　C．基差值為正，而且絕對值變小
　　D．無法判斷
　　【答案】C
　　【解析】基差走弱時，空頭套期保值將虧損。基差值為正，而且絕對值變小時基差走弱。
　　4-13(2010年5月單選題)在正向市場中，基差走弱代表（　　）。
　　A．期貨價格上漲的幅度較現貨價格大
　　B．期貨價格上漲的幅度較現貨價格小
　　C．期貨價格下跌的幅度較現貨價格大
　　D．期貨價格下跌的幅度較現貨價格小
　　【答案】A
　　【解析】在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數值越來越大。
　　基差變動與套期保值效果
　　4-14(2009年6月單選題)某加工商為了避免大豆現貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值．買入10手期貨合約建倉，基差為一20元／噸，賣出平倉時的基差為一50元／噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（　　）元。
　　A．盈利3000
　　B．虧損3000
　　C．盈利1500
　　D．虧損1500
　　【答案】A
　　【解析】10手=100噸，基差差額=－20－(一50)=30元／噸，則加工商利潤=100×30=3000元。
　　4-15(2009年6月判斷題)套期保值的效果和基差的變化無關，而與持倉費有關。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】套期保值的效果和基差的變化有關。
　　4-16(2009年6月判斷題)如果期貨價格上升，則基差一定下降。（　　）
　　【答案】×
　　【解析】基差一現貨價格一期貨價格，若現貨價格也隨之上升，基差不一定下降。