11.假定IBM公司的股票價(jià)格是每股100美元,一張IBM公司四月份看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為100美元,期權(quán)價(jià)格為5元。如果股價(jià)( ),忽略委托傭金,看漲期權(quán)的持有者將獲得一筆利潤(rùn)。
A.漲到104美元
B.跌到90美元
C.漲到107美元
D.跌到96美元
【答案】C
【解析】股價(jià)必須漲到105美元以上才有利潤(rùn)。
12.某投資者購(gòu)買(mǎi)了執(zhí)行價(jià)格為25元、期權(quán)價(jià)格為4元的看漲期權(quán)合約,并賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為40元、期權(quán)價(jià)格為2.5元的看漲期權(quán)合約。如果該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在到期時(shí)上升到50元,并且在到期日期權(quán)被執(zhí)行,那么該投資者在到期時(shí)的凈利潤(rùn)為( )。(忽略交易成本)。
A.8.5元
B.13.5元
C.16.5元
D.23.5元
【答案】B
【解析】(50-25-4)+[2.5-(50-40)]=13.5(元)。
14.如果看漲期權(quán)的delta為0.4,意味著( )。
A.期貨價(jià)格每變動(dòng)1元,期權(quán)的價(jià)格則變動(dòng)0.4元
B.期權(quán)價(jià)格每變動(dòng)1元,期貨的價(jià)格則變動(dòng)0.4元
C.期貨價(jià)格每變動(dòng)0.4元,期權(quán)的價(jià)格則變動(dòng)0.4元
D.期權(quán)價(jià)格每變動(dòng)0.4元,期貨的價(jià)格則變動(dòng)0.4元
【答案】A
15.Gamma指標(biāo)是反映( )的指標(biāo)。
A.與期貨頭寸有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)
B.與期權(quán)頭寸有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)
C.因時(shí)間經(jīng)過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)
D.利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
【答案】B
16.6月1日,武鋼CWB1的Gamma值為0.056,也就是說(shuō)理論上( )。
A.當(dāng)武鋼股份變化1元時(shí),武鋼CWB1的Delta值變化0.056。
B.當(dāng)武鋼股份變化1元時(shí),武鋼CWB1的Theta值變化0.056。
C.當(dāng)武鋼股份變化1元時(shí),武鋼CWB1的Vega值變化0.056。
D.當(dāng)武鋼股份變化1元時(shí),武鋼CWB1的Rh0值變化0.056。
【答案】 A
17.設(shè)S表示標(biāo)的物價(jià)格,X表示期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格,則看跌期權(quán)在到期日的價(jià)值可以表示為( )。
A.Max[0,(S-X)]
B.Max[0,(X-S)]
C.X=S
D.X≤S
【答案】B
18.下列不是單向二叉樹(shù)定價(jià)模型的假設(shè)的是( )。
A.未來(lái)股票價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)
B.允許賣(mài)空
C.允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借人或貸出款項(xiàng)
D.看漲期權(quán)只能在到期13執(zhí)行
【答案】D
【解析】D項(xiàng)為布萊克-斯科爾斯模型的假設(shè)前提。
19.某公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)是60元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為63元,到期時(shí)間為6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能:上升25%或者降低20%,則套期保值比率為( )。
A.0.5
B.0.44
C.0.4
D.1
【答案】B
20.假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為45元,而在一年后的價(jià)格可能是58元和42元兩種情況。再假設(shè)存在一份200股該種股票的看漲期權(quán),期限是一年,執(zhí)行價(jià)格為48元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款。購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率10%借入資金,同時(shí)售出一份200股該股票的看漲期權(quán),則套期保值比率為( )。
A.125
B.140
C.220
D.156
【答案】A
21.假設(shè)某公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為62元,到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能:上升33.33%,或者降低25%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí),下列復(fù)制組合表述正確的是( )。
A.購(gòu)買(mǎi)0.4536股的股票
B.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入28.13元
C.購(gòu)買(mǎi)股票支出為30.85元
D.以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入30.26元
【答案】C
22.假設(shè)一種不支付紅利股票目前的市價(jià)為10元,我們知道在3個(gè)月后,該股票價(jià)格要么是11元,要么是9元。如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%,那么一份3個(gè)月期協(xié)議價(jià)格為10.5元的該股票歐式看漲期權(quán)的價(jià)值為( )元。
A.0.30
B.0.31
C.0.45
D.0.46
【答案】A
23.布萊克-斯科爾斯模型的參數(shù)——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,可以選用與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫(kù)券利率。這個(gè)利率是指( )。
A.國(guó)庫(kù)券的票面利率
B.國(guó)庫(kù)券的年市場(chǎng)利率
C.國(guó)庫(kù)券的到期年收益率
D.按連續(xù)復(fù)利和市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的到期收益率
【答案】D
【解析】布萊克-斯科爾斯模型的參數(shù)——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,可以選用與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫(kù)券利率,這里所說(shuō)的國(guó)庫(kù)券利率是指其市場(chǎng)利率,而不是票面利率。市場(chǎng)利率是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的到期收益率,并且,模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率,而不是常見(jiàn)的年復(fù)利。
24.某股票當(dāng)前價(jià)格50元,以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格50元,期權(quán)到期日前的時(shí)間0.25年,同期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率12%,股票收益率的方差為0.16,假設(shè)不發(fā)股利,利用布萊克一斯科爾斯模型所確定的股票看漲期權(quán)價(jià)格為( )。[N(0.25)=0.5987,N(0.05)=0.5199]
A.5.23
B.3.64
C.4.71
D.2.71
【答案】C