營運能力分析

　　營運能力主要指資產運用、循環的效率高低。一般而言，資金周轉速度越快，說明企業的資金管理水平越高，資金利用效率越高，企業可以以較少的投入獲得較多的收益。因此，營運能力指標是通過投入與產出(主要指收入)之間的關系反映。企業營運能力分析主要包括： 流動資產營運能力分析、固定資產營運能力分析和總資產營運能力分析三個方面。

　　(一)流動資產營運能力分析

　　反映流動資產營運能力的指標主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產周轉率。

　　1.應收賬款周轉率

　　反映應收賬款周轉情況的比率有應收賬款周轉率(次數)和應收賬款周轉天數。

　　應收賬款周轉次數，是一定時期內商品或產品銷售收入凈額與應收賬款平均余額的比值，表明一定時期內應收賬款平均收回的次數。其計算公式為：

　　應收賬款周轉次數=銷售收入凈額÷應收賬款平均余額=銷售收入凈額÷[(期初應收賬款+期末應收賬款)÷2]

　　應收賬款周轉天數指應收賬款周轉一次(從銷售開始到收回現金)所需要的時間，其計算公式為：

　　應收賬款周轉天數=計算期天數÷應收賬款周轉次數=計算期天數×應收賬款平均余額÷銷售收入凈額

　　通常，應收賬款周轉率越高、周轉天數越短表明應收賬款管理效率越高。

　　2.存貨周轉率

　　在流動資產中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業的流動比率。存貨周轉率的分析同樣可以通過存貨周轉次數和存貨周轉天數反映。

　　存貨周轉率(次數)是指一定時期內企業銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理效率的綜合性指標。其計算公式為：

　　存貨周轉次數=銷售收入÷存貨平均余額

　　存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)÷2

　　存貨周轉天數是指存貨周轉一次(即存貨取得到存貨銷售)所需要的時間。計算公式為：

　　存貨周轉天數=計算期天數÷存貨周轉次數=計算期天數×存貨平均余額÷銷售收入

　　存貨周轉率(次數)是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理效率的綜合性指標。

　　3.流動資產周轉率

　　流動資產周轉率是反映企業流動資產周轉速度的指標。流動資產周轉率〔次數)是一定時期銷售收入凈額與企業流動資產平均占用額之間的比率。其計算公式為;

　　流動資產周轉次數=銷售收入凈額÷流動資產平均余額

　　流動資產周轉天數=計算期天數÷流動資產周轉次數

　　=計算期天數×流動資產平均余額÷銷售收入凈額

　　式中：流動資產平均余額= (期初流動資產+期末流動資產)÷2

　　在一定時期內，流動資產周轉次數越多，表明以相同的流動資產完成的周轉越多，流動資產利用效果越好。流動資產周轉天數越少，表明流動資產在經歷生產銷售各階段所占用的時間越短，可相對節約流動資產，增強企業盈利能力。

　　(二)固定資產營運能力分析

　　反映固定資產營運能力的指標為固定資產周轉率。固定資產周轉率是指企業年銷售收入凈額與固定資產平均凈額的比率。它是反映企業固定資產周轉情況，從而衡量固定資產利用效率的一項指標。其計算公式為：

　　固定資產周轉率=銷售收入凈額÷固定資產平均凈值

　　式中：固定資產平均凈值=(期初固定資產凈值+期末固定資產凈值)÷2

　　固定資產周轉率高，說明企業固定資產投資得當，結構合理，利用效率高;反之，如果固定資產周轉率不高，則表明固定資產利用效率不高，提供的生產成果不多，企業的營運能力不強。

　　(三)總資產營運能力分析

　　反映總資產營運能力的指標是總資產周轉率?？傎Y產周轉率是企業銷售收入凈額與企業資產平均總額的比率。計算公式為：

　　總資產周轉率=銷售收入凈額÷資產平均總額

　　如果企業各期資產總額比較穩定，波動不大，則：

　　平均總資產=(期初總資產+期末總資產)÷2

　　如果資金占用的波動性較大，企業應采用更詳細的資料進行計算，如按照各月份的資金占用額計算，則：

　　月平均總資產= (月初總資產+月末總資產)÷2

　　季平均占用額= (1/2 季初+ 第一月末+ 第二月末+ 1/2 季末)÷3

　　年平均占用額= (1/2 年初+ 第一季末+ 第二季末+ 第三季末+ 1/2 年末)÷4

　　計算總資產周轉率時分子分母在時間上應保持一致。

　　這一比率用來衡量企業資產整體的使用效率。總資產由各項資產組成，在銷售收入既定的情況下，總資產周轉率的驅動因素是各項資產。因此，對總資產周轉情況的分析應結合各項資產的周轉情況，以發現影響企業資產周轉的主要因素。

　　總之，各項資產的周轉率指標用于衡量各項資產賺取收入的能力，經常和企業盈利能力的指標結合在一起，以全面評價企業的盈利能力。

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