——該模型由羅斯提出的另一個有關資產定價的均衡模型。
一、套利定價的基本原理
(一)假設條件(重點)244
——APT模型的假設與CAPM假設的異同點
相同之處：
1、投資者是風險厭惡者，投資者追求效用的最大化;
2、投資者有相同的預期;
3、資本市場是完美的;
4、市場是均衡的。
不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求：www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
1、APT以期望收益率和風險為基礎選擇投資組合;
2、投資者可以相同的無風險利率進行無限制的借貸;
3、投資者具有單一投資期。
(二)套利機會與套利組合
(三)套利定價模型
二、套利定價模型的應用
1、分離出統計上顯著影響證券收益的主要因素
2、測算靈敏度系數，預測證券收益。
第五節有效市場假設理論及其運用
一、有效市場的基本概念
有效市場假設理論(EMH)認為，證券在任一時點的價格均對所有相關信息做出了反應。股票價格的任何變化只會是由新信息引起的。由于新信息是不可預測的，因此股票價格的變化也就是隨機變動的。在一個有效的市場上，將不會存在證券價格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據已知信息獲利。
二、有效市場形式
三種形式：弱勢有效市場、半強勢有效市場、強勢有效市場。 來源：考試大
三、市場異常現象
(1)日歷現象
(2)事件異常
(3)公司異常
(4)會計異常
四、有效市場理論對投資管理的影響
有效市場理論是指數基金產生的哲學基礎。
第六節行為金融理論及其應用
一、行為金融理論的提出
該理論興起于20世紀80年代，并在90年代得到較為迅速的發展。
該理論以心理學的研究成果為依據，認為投資者行為常常表現出不理性，投資者實際的決策行為往往與投資者“理性”的投資行為存在較大的不同。
二、投資者心理偏差與投資者非理性行為 來源：www.examda.com
1過分自信
2重視當前和熟悉的事物
3回避損失和“心理”會計
4避免“后悔”心理
5相互影響
三、行為金融理論對有效市場的挑戰
行為金融理論認為：投資者受到信息處理能力的限制、信息不完全的限制、時間不足的限制、心理偏差的限制，將不能立即對全部公開信息做出反應。
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