互斥項目，是指接受一個項目就必須放棄另一個項目的情況。
如果一個項目的所有評價指標(biāo)，包括凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、回收期和會計收益率，均比另一個項目好一些，我們在選擇時不會有什么困擾。
問題是這些評價指標(biāo)出現(xiàn)矛盾時，尤其是評價的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率出現(xiàn)矛盾時，我們?nèi)绾芜x擇？
一、如果是項目的壽命期相同，但投資額不同引起的矛盾，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)
如果是投資額不同引起的（項目的壽命相同），對于互斥項目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因為它可以給股東帶來更多的財富。股東需要的是實實在在的報酬，而不是報酬的比率。
二、如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法
（一）共同年限法（重置價值鏈法）
| 原理 | 假設(shè)投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。 【提示】通常選各方案壽命期最小公倍壽命為共同年限。 |
| 決策原則 | 選擇重置后的凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。 |
| 最小公倍數(shù)確定方法 | 大數(shù)翻倍法。 ①大數(shù)是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)即為最小公倍數(shù)。 ②如果不是,大數(shù)乘以2，看看是不是小數(shù)的倍數(shù)，如果是，大數(shù)的2倍就是最小公倍數(shù)。 ③如果不是，大數(shù)乘以3。 |
【計算步驟】
1.計算兩項目的凈現(xiàn)值；
2.計算凈現(xiàn)值的等額年金額；
凈現(xiàn)值的等額年金額=該方案凈現(xiàn)值/（P/A,i,n）
3.假設(shè)項目可以無限重置，并且每次都在該項目的終止期，等額年金的資本化就是項目的凈現(xiàn)值。
永續(xù)凈現(xiàn)值=等額年金額/資本成本
【決策原則】永續(xù)凈現(xiàn)值最大的項目為優(yōu)。
