營運資本是流動資產(chǎn)和流動負債的差額。營運資本管理可以分為流動資產(chǎn)管理和流動負債管理兩個方面，前者是對營運資本投資的管理，后者是對營運資本籌資的管理。
營運資本投資管理分為流動資產(chǎn)投資政策和流動資產(chǎn)投資日常管理兩部分。
（一）流動資產(chǎn)投資政策
| 含義 | 是指如何確定流動資產(chǎn)投資的相對規(guī)模。 流動資產(chǎn)的相對規(guī)模，通常用流動資產(chǎn)/收入的比率來衡量。它是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)，也稱1元銷售占用流動資產(chǎn)。 流動資產(chǎn)/收入比率＝流動資產(chǎn)/銷售收入＝1元銷售占用流動資產(chǎn) | |
| 政策基本類型 | 保守型流動資產(chǎn)投資政策 | 保持較高的流動資產(chǎn)/收入比率 |
| 激進型流動資產(chǎn)投資政策 | 保持較低的流動資產(chǎn)/收入比率 | |
| 【提示】流動資產(chǎn)/收入比率的變化，可以反映流動資產(chǎn)投資政策的變化。 | ||
流動資產(chǎn)投資的日常管理，是流動資產(chǎn)投資政策的執(zhí)行過程，流動資產(chǎn)投資的日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理。
（三）流動資產(chǎn)投資與企業(yè)價值
| 一個假設(shè) | 在分析流動資產(chǎn)投資決策時我們通常假設(shè)：在不影響正常利潤的情況下，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以增加企業(yè)價值。 |
| 長期角度論證 | 1.流動資產(chǎn)投資影響企業(yè)營運現(xiàn)金凈流量 營運現(xiàn)金凈流量＝稅后經(jīng)營利潤＋折舊攤銷－經(jīng)營營運資本增加 【結(jié)論】在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值。 |
| 短期角度論證 | 2.流動資產(chǎn)投資影響資本收益率 權(quán)益資本收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) 【結(jié)論】在不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高公司的資本收益率，增加企業(yè)價值。 |
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