233網校整理2019年注冊會計師考試《財務成本管理》第九章 資本結構高頻考點，供大家備考復習>>課后練習題入口！
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2019年注會高頻考點《財管》：資本結構的MM理論
MM理論的假設前提
1.經營風險可以用息前稅前利潤的方差來衡量,具有相同經營風險的公司稱為風險同類(homogeneous risk class)。
2.投資者等市場參與者對公司未來的收益與風險的預期是相同的(homogeneous expectations)。
3.完美資本市場(perfect capital markets),即在股票與債券進行交易的市場中沒有交易成本,且個人與機構投資者的借款利率與公司相同。
4.借債無風險。即公司或個人投資者的所有債務利率均為無風險利率,與債務數量無關。
5.全部現金流是永續的。即公司息前稅前利潤具有永續的零增長特征,債券也是永續的。
無稅理論：在無稅條件下，無論有無負債，企業的資本結構與企業價值和企業的加權平均資本成本無關。
公式：
有稅理論：有負債企業的價值等于具有相同風險等級的無負債企業的價值加上債務利息抵稅收益的現值。
公式：VL＝VU＋T×D
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