甲公司上年度財務報表主要數據如下：單位：萬元
| 銷售收入 | 2000 |
| 稅后利潤 | 200 |
| 股 利 | 40 |
| 收益留存 | 160 |
| 年末負債 | 1200 |
| 年末股東權益 | 800 |
| 年末總資產 | 2000 |
要求：
（1）計算上年的銷售凈利率、資產周轉率、收益留存率、權益乘數和可持續增長率；
（2）假設本年符合可持續增長的全部條件，計算本年的銷售增長率以及銷售收入；
（3）假設本年銷售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增發新股或回購股票，保持其他財務比率不變，計算本年的銷售收入、銷售增長率、可持續增長率和股東權益增長率；
（4）假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算資產周轉率應該提高到多少。
（5）假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算銷售凈利率應該提高到多少。
（6）假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算年末權益乘數應該提高到多少。
【正確答案】
（1）銷售凈利率＝200/2000×100%＝10%
資產周轉率＝2000/2000＝1（次）
收益留存率＝160/200＝0.8
權益乘數＝2000/800＝2.5
可持續增長率＝10%×1×0.8×2.5/（1－10%×1×0.8×2.5）＝25%
（2）由于符合可持續增長的全部條件，因此，
本年的銷售增長率＝上年的可持續增長率＝25%
本年的銷售收入＝2000×（1＋25%）＝2500（萬元）
（3）假設本年銷售收入為W萬元，則：
根據“資產周轉率不變”可知，本年末的總資產＝W/1＝W
根據“權益乘數不變”可知，本年末的股東權益＝W/2.5＝0.4W
本年增加的股東權益＝0.4W－800
根據“不增發新股或回購股票”可知，本年的收益留存＝本年增加的股東權益＝0.4W－800
而本年的收益留存＝本年的銷售收入×12%×0.4＝0.048W
所以存在等式：0.4W－800＝0.048W
解得：本年銷售收入W＝2272.73（萬元）
本年的銷售增長額＝2272.73－2000＝272.73（萬元）
本年的銷售增長率＝272.73/2000×100%＝13.64%
本年的可持續增長率＝12%×1×2.5×0.4/（1－12%×1×2.5×0.4）＝13.64%
本年的股東權益增長率＝（0.048×2272.73）/800×100%＝13.64%
（4）本年銷售收入＝2000×（1＋30%）＝2600（萬元）
本年的收益留存＝2600×10%×0.8＝208（萬元）
本年末的股東權益＝800＋208＝1008（萬元）
本年末的資產＝1008×2.5＝2520（萬元）
本年的資產周轉率＝2600/2520＝1.03（次）
即資產周轉率由1次提高到1.03次。
（5）設銷售凈利率應提高到R，則有：
30%=（R×1×2.5×0.8）/（1- R×1×2.5×0.8）
解之得：R=11.54%
（6）本年的銷售收入＝2000×（1＋30%）＝2600（萬元）
根據資產周轉率（等于1）不變
可知：年末的總資產＝2600/1＝2600（萬元）
根據“銷售凈利率和收益留存率不變”
可知：本年的收益留存＝160×（1＋30%）＝208（萬元）
根據“不增發新股或回購股票”可知：
本年增加的股東權益＝本年的收益留存＝208（萬元）
年末的股東權益＝800＋208＝1008（萬元）
年末的權益乘數＝2600/1008＝2.58
【答案解析】
【該題針對“[新]資產負債表比率變動情況下的增長率”知識點進行考核】
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