二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項(xiàng)A不正確：對(duì)于分期付息的債券，當(dāng)期限接近到期日時(shí)，債券價(jià)值向面值回歸;選項(xiàng)B不正確：債券價(jià)值的高低不僅受折現(xiàn)率的影響，到期時(shí)間的長(zhǎng)短、利息支付方式等都會(huì)影響債券價(jià)值;選項(xiàng)C不正確：如果票面利率高于市場(chǎng)利率，債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越大;如果票面利率低于市場(chǎng)利率，債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越小;如果票面利率等于市場(chǎng)利率，債券期限長(zhǎng)短對(duì)債券價(jià)值無(wú)影響，均為面值。

　　2.

　　【答案】CD

　　【解析】只要是平價(jià)發(fā)行的債券，無(wú)論其計(jì)息方式如何，其票面利率與到期收益率一致。教材指出，除非特別指明，必要報(bào)酬率與票面利率采用同樣的計(jì)息規(guī)則，包括計(jì)息方式(單利還是復(fù)利)。

　　3.

　　【答案】BCD

　　【解析】只有“分期付息”的溢價(jià)債券價(jià)值才會(huì)逐漸下降，若到期一次還本付息的債券價(jià)值會(huì)逐漸上升，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果g大于R，根據(jù)固定增長(zhǎng)的股票價(jià)值模型，其股票價(jià)值將是負(fù)數(shù)，沒(méi)有實(shí)際意義，所以選項(xiàng)B正確;債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率變動(dòng)而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券的利率風(fēng)險(xiǎn)越大，所以選項(xiàng)C正確;當(dāng)市場(chǎng)利率一直保持至到期日不變的情況下，對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸提高，所以選項(xiàng)D正確。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】市場(chǎng)利率不會(huì)影響債券本身的到期收益率。

　　5.

　　【答案】AC

　　　6.

　　【答案】BD

　　【解析】股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時(shí)的售價(jià)。

　　7.

　　【答案】BC

　　【解析】如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零增長(zhǎng)股票的價(jià)值與市場(chǎng)利率成反比，與預(yù)期股利成正比。因?yàn)楣善眱r(jià)值=預(yù)期股利÷市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率越大，股票價(jià)值越低;預(yù)期股利越大，股票價(jià)值越高。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項(xiàng)D沒(méi)有考慮到股票的投資風(fēng)險(xiǎn)比債券高，應(yīng)加上一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

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