二、多項選擇題
　　26.下列計算式子中，正確的有（　）。
　　A.產權比率＝總負債/股東權益
　　B.長期資本負債率＝非流動負債/總資產
　　C.權益乘數＝股東權益/總資產
　　D.現金流量利息保障倍數＝經營現金流量/利息費用
　　【正確答案】AD
　　【答案解析】長期資本負債率＝非流動負債/（非流動負債＋股東權益），所以選項B不正確；權益乘數＝總資產/股東權益，所以選項C不正確。
　　27.某公司2013年保持了可持續增長，則可以推斷出（　）。
　　A.該公司2013年資本結構不變
　　B.該公司2013年實際增長率＝2013年可持續增長率
　　C.該公司2013年經營效率不變
　　D.該公司2013年權益凈利率不變
　　【正確答案】ABCD
　　【答案解析】可持續增長的假設條件有：不增發或回購股票，資本結構、股利支付率、銷售凈利率和資產周轉率不變。因為保持了可持續增長，說明沒有增發或回購股票，經營效率和財務政策不變，本年實際增長率＝上年可持續增長率＝本年可持續增長率。資本結構、銷售凈利率和資產周轉率不變，因此權益凈利率不變。
　　28.關于證券市場線和資本市場線的比較，下列說法正確的有（　）。
　　A.資本市場線的橫軸是“標準差”，證券市場線的橫軸是“β系數”
　　B.斜率都是市場平均風險收益率
　　C.資本市場線只適用于有效資產組合；而證券市場線適用于單項資產和資產組合
　　D.截距都是無風險利率
　　【正確答案】ACD
　　【答案解析】本題考核證券市場線和資本市場線。資本市場線的斜率為“市場平均風險收益率/市場組合的標準差”，證券市場線的斜率為“市場平均風險收益率”。
　　29.關于企業價值評估的現金流量折現模型參數的確定，下列說法中正確的有（　）。
　　A.以預測工作的上一年度實際數據作為預測基期數據
　　B.詳細預測期通常為5-7年，如果有疑問還應當延長，但很少超過10年
　　C.預計現金流量時，不需要考慮不具有可持續性的損益和偶然損益
　　D.后續期的銷售增長率大體上等于宏觀經濟的名義增長率，如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經濟的增長率大多在2%-6%之間
　　【正確答案】BCD
　　【答案解析】確定基期數據的方法有兩種：一種是以上年實際數據作為基期數據；另一種是以修正后的上年數據作為基期數據。
　　30.關于項目凈現值計算的兩種方法“實體現金流量法”和“股權現金流量法”，下列說法正確的有（　）。
　　A.兩種方法計算的凈現值相等
　　B.實體凈現值比股權凈現值計算簡潔
　　C.股權現金流量的風險比實體現金流量風險大
　　D.增加債務會降低加權平均資本成本
　　【正確答案】BC
　　【答案解析】兩種方法計算的凈現值沒有實質區別。如果實體現金流量折現后為零，則股權現金流量折現后為零；如果實體現金流量折現后為正值，則股權現金流量折現后也為正值。只是同時為正數或同時為負數，但是數值不一定相等，所以選項A不正確。如果市場是完善的，增加債務比重不一定會降低加權平均成本，因為股東要求的報酬率會因財務風險增加而提高，并完全抵消增加債務的好處。即使市場不夠完善，增加債務比重導致的加權平均成本降低，也會大部分被權益成本增加所抵消，所以選項D不正確。
　　31.關于各股利政策下，股利分配額的確定，下列正確的有（　）。
　　A.剩余股利政策下，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權益資金，結果為正數表示發放的現金股利額，結果為負數表明需要從外部籌集的權益資金
　　B.固定股利政策下，股利分配額＝上年股利分配額
　　C.固定股利支付率政策下，股利分配額＝可供分配利潤×股利支付率
　　D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額＝固定低股利＋額外股利
　　【正確答案】ABD
　　【答案解析】固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤×股利支付率。
　　32.關于租賃籌資對投資決策的影響，下列說法正確的有（　）。
　　A.如果自購的凈現值為100萬元，租賃相對于自購的凈現值為50萬元，此時自購設備進行投資更合適
　　B.如果自購的凈現值為100萬元，租賃相對于自購的凈現值為－50萬元，此時自購設備進行投資更合適
　　C.如果自購的凈現值為－50萬元，租賃相對于自購的凈現值為100萬元，此時采用租賃方式取得設備進行投資是可行的
　　D.如果自購的凈現值為－50萬元，租賃相對于自購的凈現值為20萬元，此時不論采用自購還是租賃取得設備，投資都是不可行的
　　【正確答案】BCD
　　【答案解析】如果自購的凈現值和租賃相對于自購的凈現值都大于0，此時純粹的租賃凈現值大于自購的凈現值。
　　33.某企業在生產經營的淡季，擁有流動資產100萬元和長期資產500萬元；在生產經營的高峰期，會額外增加200萬元的季節性存貨需求，并借入100萬元的短期借款，則下列說法正確的有（　）。
　　A.該企業經營淡季的易變現率為200%
　　B.該企業采取的是激進型籌資策略
　　C.該企業采取的是保守型籌資策略
　　D.該企業經營高峰的易變現率為100%
　　【正確答案】AC
　　【答案解析】該企業臨時性流動資產200萬元大于臨時性流動負債100萬元，所以該企業采取的是保守型籌資政策。該企業長期性資金＝（100＋500＋200－100）＝700（萬元），經營淡季的易變現率＝（700－500）/100＝200%，經營高峰的易變現率＝（700－500）/（100＋200）＝67%。
　　34.關于成本，下列說法正確的有（　）。
　　A.非正常的、意外的耗費不計入存貨成本，而將其直接列為期間費用或損失
　　B.無論產品成本還是期間成本，都是生產經營的耗費，都必須從營業收入中減除
　　C.一般認為，財務費用不是生產經活動的成本而屬于籌資活動的成本
　　D.一項成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據成本對象的選擇而定
　　【正確答案】ABCD
　　【答案解析】成本計算中的存貨成本，是正常經營狀態下的成本。非正常的、意外的耗費不計入存貨成本，而將其列為期間費用或損失。所以選項A正確。無論產品成本還是期間成本，都是生產經營的耗費，都必須從營業收入中減除，但它們減除的時間不同。所以選項B正確。一般認為，財務費用不是生產經活動的成本而屬于籌資活動的成本。所以選項C正確。一項成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據成本對象的選擇而定。所以選項D正確。
　　35.下列關于公司成長階段與業績計量的說法中，正確的有（　）。
　　A.在創業階段，收入增長和實體經營現金流量是最重要的財務指標
　　B.在成長階段，收入增長、投資報酬率和剩余收益類指標同等重要，實體現金流量相對不太重要
　　C.在成熟階段，公司應主要關心總資產凈利率和權益凈利率，必須嚴格管理資產和控制費用支出
　　D.在衰退階段，主要關注投資報酬率、剩余收益或經濟增加值等指標，現金流量已經變得不太重要
　　【正確答案】ABC
　　【答案解析】在衰退階段，主要關注現金流量，投資報酬率、剩余收益或經濟增加值等指標已經變得不太重要。

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