【例題1•單選題】某公司2011年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為25%，預(yù)計(jì)2012年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比保持不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，不打算從外部融資，不存在可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，則2012年銷售增長率為（　　）。

A.10%

B.11.11%

C.90%

D.40%

【答案】B

【解析】“不打算從外部融資”說明2012年是內(nèi)含增長，銷售增長率-內(nèi)含增長率-(預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率)／(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率)=10%×40%／(65%-25%-10%×40%)=11.11%

【例題2•單選題】時(shí)通公司2011年7月1日增發(fā)普通股股數(shù)100萬股，則該公司2011年可持續(xù)增長黼算式子正確的是（　　）。

A.可持續(xù)增長率=期初權(quán)益本期凈利率×本期利潤留存率

B.可持續(xù)增長率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益總資產(chǎn)乘數(shù)×利潤留存率

C.可持續(xù)增長率=本期利潤留存／期初股東權(quán)益

D.可持續(xù)增長率-本期利潤留存／(期末股東權(quán)益-本期利潤留存)

【答案】D

【解析】選項(xiàng)A、B、C都是計(jì)算可持續(xù)增長率的“期初權(quán)益”公式，適用于當(dāng)年沒有增發(fā)新股或回購股票的情況，此題本年增發(fā)了股票，因此選項(xiàng)A、B、C的表達(dá)式不正確。選項(xiàng)0是計(jì)算可持續(xù)增長率“期末權(quán)益”公式的簡化公式，適用于任何情況。

【例題3•單選題】某企業(yè)2008年末的所有者權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（　　）。

A.30%

B.40%

C.50%

D.60%

【答案】D

【解析】根據(jù)題意可知，本題2009年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%，所有者權(quán)益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年收益留存，所以，2009的收益留存率=240／600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

【例題4•單選題】在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有（　　）。

A.本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加／基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)

B.本期負(fù)債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負(fù)債／基期期末股東權(quán)益)

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤／基期期初股東權(quán)益)×利潤留存率

【答案】AD

【解析】在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率，因此，本期資產(chǎn)增加／基期期末總資產(chǎn)=本期銷售收入增加／基期銷售收入，即選項(xiàng)A的說法正確；本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期負(fù)債增長率，可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存=本期股東權(quán)益增加，本期負(fù)債增長率=本期股東權(quán)益增長率，因此，本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期股東權(quán)益增長率=基期期末負(fù)債×本期收益留存／基期期末股東權(quán)益=基期期末負(fù)債×本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率／基期期末股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)B的說法不正確，應(yīng)。亥把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”；在可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存=本期股東權(quán)益增加=本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率，即選項(xiàng)C的說法不正確，應(yīng)該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”；本期銷售增加-基期銷售收入×本期銷售增長率，在可持續(xù)增長的情況下，本期銷售增長率-基期可持續(xù)增長率-基期股東權(quán)益增長率=基期股東權(quán)益增加／基期期初股東權(quán)益=基期收益留存／基期期初股東權(quán)益=基期凈利潤×利潤留存率／基期期初股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

【例題5•多選題】下列互為倒數(shù)關(guān)系的有（　　）。

A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利終值系數(shù)

B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)

C.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)

D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和投資回收系數(shù)

【答案】ACD

【解析】系數(shù)之間互為倒數(shù)關(guān)系的：復(fù)利終值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1；普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1；普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1。

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