【例題1．單選題】某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為3J0萬元，長期負債為310萬元，自發(fā)性負債為40萬元。則下列說法不正確的是（ ）。
A．企業(yè)實行的是激進型籌資政策
B．營業(yè)高峰易變現(xiàn)率為32%
C．該企業(yè)的營運資本籌資政策收益性和風險性均較高
D．長期性資產(chǎn)為800萬元
【答案】B
【解析】該企業(yè)的長期性資產(chǎn)=長期性流動資產(chǎn)300+長期資產(chǎn)500=800(萬元)(所以選項D的說法正確)。權(quán)益資本+長期負債+自發(fā)性負債=350+310+40=700(萬元)低于長期性資產(chǎn)，由此可知，企業(yè)實行的是激進型籌資政策(即選項A的說法正確)。由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權(quán)益資本的資本成本，而激進型籌資政策下短期金融負債所占比重較大，所以該政策下企業(yè)的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足長期性資產(chǎn)的長期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務(wù)展期，這樣企業(yè)便會更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資風險；還可能由于短期負債利率的變動而增加企業(yè)資本成本的風險，所以,激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策(即選項C的說法正確)。營業(yè)高峰易變現(xiàn)率=(長期資金來源一長期資產(chǎn))／營業(yè)高峰流動資產(chǎn)=(700-500)／500=40%(即選項B的說法不正確)。
【例題2•單選題】下列關(guān)于利用現(xiàn)金折扣決策的表述中，不正確的是（ ）。
A．如果能以低于放棄折扣的成本的利率借入資金，則應在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣
B．如果折扣期內(nèi)將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益
C．如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則由于展期之后何時付款的數(shù)額都一致，所以可以盡量拖延付款
D．如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放棄折扣成本的大小、選擇信用成本最小(或所獲利益最大)的一家
【答案】C
【解析】如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇。
【例題3•單選題】補償性存款余額的約束使借款企業(yè)受到的影響是（ ）。
A．增加了所需支付的借款利息額
B．增加了實際可用借款額
C．提高了實際借款利率
D．降低了實際借款利率
【答案】C
【解析】補償性余額使借款企業(yè)的實際用款額減少，利息不變，借款實際利率提高。
【例題4•單選題】某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率(利息與可用貸款額的比率)高于名義利率(借款合同規(guī)定的利率)的是（ ）。
A．按貸款一定比例在銀行保持補償性余額
B．按貼現(xiàn)法支付銀行利息
C．按收款法支付銀行利息
D．按加息法支付銀行利息
【答案】C
【解析】收款法是在借款到期時向銀行支付利息的方法，在這種付息方式下，實際利率等于名義利率。
【例題5•單選題】甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是（ ）。
A．6%
B．6．33%
C．6．67%
D．7．O4%
【答案】D
【解析】(600×6%+400×0．5%)／E600×(1—10%)]×100%=7．O4%
【例題6•多選題】某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（ ）。
A．該企業(yè)采用的是配合型營運資本籌資政策
B．該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于1
C．該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于1
D．該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資
金投資于短期有價證券
【答案】BCD
【解析】根據(jù)短期金融負債(100萬元)小于臨時性流動資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。
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