股權(quán)投資基金收益分配涉及的基本概念包括業(yè)績(jī)報(bào)酬、瀑布式的收益分配體系、門(mén)檻收益率、追趕機(jī)制以及回?fù)軝C(jī)制等。基金從業(yè)教材核心考點(diǎn)歸納>>

【概念】股權(quán)投資類(lèi)基金的收益分配按照如下順序進(jìn)行收益分配：

1.每個(gè)投資項(xiàng)目退出后，退出資金先向投資者分配，直至分配金額達(dá)到投資者針對(duì)該退出部分對(duì)應(yīng)的投資本金;

2.剩余資金向基金投資者分配，用于彌補(bǔ)之前已處置的項(xiàng)目產(chǎn)生的投資虧損金額;

3.剩余資金繼續(xù)向基金投資者分配，直至基金投資者獲得截至分配時(shí)點(diǎn)已收回的投資本金及門(mén)檻收益率計(jì)算的門(mén)檻收益;

4.上述分配完成后，按照基金是否有追趕機(jī)制，采用如下不同方式進(jìn)行分配：

①若基金無(wú)追趕機(jī)制，則最后的剩余資金按照約定的分配比例，在基金管理人和基金投資者之間進(jìn)行分配。

②若基金有追趕機(jī)制，.則剩余資金先向基金管理人進(jìn)行分配，直至基金管理人獲得已分配門(mén)檻收益部分對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)報(bào)酬;最后的剩余資金，按照約定的分配比例，在基金管理人和基金投資者之間進(jìn)行分配。

【例題】假設(shè)投資人投資某私募股權(quán)基金 100 萬(wàn)，5年期，年化收益 15%。管理費(fèi) 1.5%，外包托管費(fèi) 0.05%。

① 假設(shè)設(shè)置了門(mén)檻收益率 8%，且超額收益按照 2/8 的比例分配。

第一步，扣除管理費(fèi)及外包托管費(fèi)。則扣除了費(fèi)用后的年化收益為：(15%-1.5%-0.05%)*100萬(wàn)=13.45%*100萬(wàn)=134500。

第二步，分配門(mén)檻收益。因?yàn)榇藭r(shí)的年化收益 13.45% 大于 8%，則首先返還客戶本金 100 萬(wàn)，及門(mén)檻收益 8%/ 年。

五年的門(mén)檻收益為：8%*5*100萬(wàn)=40萬(wàn)。

第三步，分配超額收益。因?yàn)?13.45% 大于門(mén)檻收益率，則客戶還可以獲得超過(guò) 8% 的收益中的 80%，計(jì)算方法為：(13.45%-8%)*80%*5*100萬(wàn)=218000元。

這種情況下，客戶在五年后得到的收益為：40萬(wàn)+218000，即 618000 元。本金加收益為 1618000 元。

② 假設(shè)不設(shè)置門(mén)檻收益率，年化收益 15%，扣除了各項(xiàng)費(fèi)用后每年的收益為：(15%-1.5%-0.05%)*100萬(wàn)=134500。

五年的收益加本金為 100 萬(wàn)+ 134500 * 5 = 1672500 元，則不設(shè)置門(mén)檻收益率的總收入高于設(shè)置門(mén)檻收益率的收入。