二、 財務管理的目標

　　財務管理的目標又稱理財目標，是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。財務目標是財務管理理論框架的邏輯起點，也是財務管理工作的出發點和歸宿。

　　具有代表性的財務管理目標主要有以下幾種觀點：

　　1. 以利潤化為目標

　　利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多說明企業財富增加的越多，越接近企業的目標。

　　優點：(1)有利于資源配置;

　　(2)有利于經濟效益的提高;

　　(3)易于理解操作性強。

　　缺點：(1)沒有考慮利潤取得的時間，忽視了資金的時間價值;

　　(2)沒有有效考慮取得利潤所承擔的風險問題

　　(3)沒有考慮投入產出的關系

　　(4)片面追求利潤化，導致短期行為

　　2. 以每股收益(權益資本凈利率)化目標

　　每股收益是企業實現的凈利潤與普通股股數的比值，這是對于股份有限公司而言的;對非股份有限公司而言，通常是以權益資本凈利率化為理財目標，其計算公式是凈利潤除以平均所有者權益。

　　沒有考慮時間價值和風險問題。

　　3. 以股東財富化為目標

　　股東財富化是指財務管理的終目標。

　　在股份公司中，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定。

　　在股票數量一定時，當股票價格達到時，則股東財富也達到。股東財富化也可以理解為股票價格化。

　　優點：(1)考慮風險因素

　　(2)在一定程度上可以克服追求利潤的短期行為

　　(3)目標比較用以量化，便于考核和獎懲

　　(4)考慮了資金的時間價值

　　缺點：(1)適用范圍窄，只適用上市公司

　　(2)只強調股東利益，忽視其他利益相關者的利益。

　　(3)股東借助有利位置侵犯其他主體利益

　　(4)股票價格受多方因素影響，并非企業能控制。

　　4. 以企業價值化為目標

　　以企業價值化作為財務管理的目標，比以股東財富化作為財務管理目標更科學。

　　從計量上來看，企業價值是企業未來一定年限內實現的稅后利潤按照一定標準貼現后的現在價值。企業價值越大，表明企業效益越好。

　　企業價值一般與企業收益、貼現率有關。

　　折現率不變，收益越大，價值越大;收益一定時，折現率越大，價值越小。

　　折現率取決于風險，風險越高，折現率高;風險越低，折現率越小。

　　企業價值與預期收益成正比，與預期風險成正比。

　　企業價值公式

　　V——企業價值

　　T——取得報酬具體時間

　　FCFt——第t年的企業報酬，通常用現金流量表示

　　i——與企業風險相適應的折現率

　　優點：(1)考慮了報酬實現的時間

　　(2)考慮風險與報酬的關系

　　(3)克服短期行為

　　(4)把各方利益納入企業價值指標

　　當前學術界比較認可的企業理財目標是企業價值化。