共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分

　　81、根據以下材料回答問題。

　　某公司是專業生產芯片的廠商，已在美國納斯達克市場上市。當前該公司的β系數為1.5，納斯達克的市場組合收益率為8% ，美國國債的利率是2% 。

　　當前市場條件下美國納斯達克市場的風險溢價是 (　　)。

　　A 、 3%

　　B 、 5%

　　C 、 6%

　　D 、 9%

　　答案： C

　　解析：

　　82、 該公司股票的風險溢價是 (　　)。

　　A 、 6%

　　B 、 9%

　　C 、 10%

　　D 、 12%

　　答案： B

　　解析：

　　83、 通過CAPM模型測得的該公司股票的預期收益率是 (　　)。

　　A 、 3%

　　B 、 6%

　　C 、 9%

　　D 、 11%

　　答案： D

　　解析： 本題考查公司股票的預期收益率的計算。

　　84、 資本資產定價理論認為，不可能通過資產組合來降低或消除的風險是 (　　)。

　　A 、 特有風險

　　B 、 宏觀經濟形勢引致的風險

　　C 、 非系統性風險

　　D 、 政治因素引致的風險

　　答案： B,D

　　解析： 本題考查資本資產定價理論。資本資產定價理論認為，資產風險分為兩類：一類是系統風險，是由那些影響整個市場的風險因素所引起的，這些因素包括宏觀經濟形勢的變動、國家經濟政策的變化、稅制改革、政治因素等。它在市場上永遠存在，不可能通過資產組合來消除，屬于不可分散風險。另一類是非系統風險，是指包括公司財務風險、經營風險等在內的特有風險。它可由不同的資產組合予以降低或消除，屬于不可分散風險。

　　85、請根據以上資料回答下列問題：

　　假設英鎊和美元匯率為1英鎊- 1.5美元。甲公司想借入5年期的1000萬英鎊借款，乙公司想借入5年期的1500萬美元借款。市場向它們提供的固定利率如表所示：

　　通過貨幣互換之后，甲公司終的融資成本為 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 10.00%

　　C 、 10.8%

　　D 、 11.2%

　　答案： C

　　解析：本題考查貨幣互換的套利。甲公司在美元市場上存在比較優勢，因為甲公司在美元市場上比乙公司的融資成本低2%，而在英鎊市場上比乙公司的融資成本低0.4%，因此甲公司在美元市場上比在英鎊市場上相對乙公司融資成本優勢更大，這里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利潤。甲公司和乙公司可以通過貨幣互換分享無風險利潤，降低雙方的融資成本。甲、乙公司的融資可以各自降低0.8%，所以甲公司終的融資成本為10.8%。

　　86、 通過貨幣互換之后，乙公司終的融資成本為 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 9.2%

　　C 、 10.8%

　　D 、 11.2%

　　答案： B

　　解析： 本題考查貨幣互換的套利。甲公司在美元市場上存在比較優勢，因為甲公司在美元市場上比乙公司的融資成本低2%，而在英鎊市場上比乙公司的融資成本低0.4%，因此甲公司在美元市場上比在英鎊市場上相對乙公司融資成本優勢更大，這里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利潤。甲公司和乙公司可以通過貨幣互換分享無風險利潤，降低雙方的融資成本。甲、乙公司的融資可以各自降低0.8%，所以乙公司終的融資成本為9.2%。

　　87、 通過貨幣互換之后，乙公司可以節約的成本為 (　　)。

　　A 、 8.80%

　　B 、 9.2%

　　C 、 1.8%

　　D 、 0.8%

　　答案： D

　　解析： 本題考查貨幣互換的套利。甲公司在美元市場上存在比較優勢，因為甲公司在美元市場上比乙公司的融資成本低2%，而在英鎊市場上比乙公司的融資成本低0.4%，因此甲公司在美元市場上比在英鎊市場上相對乙公司融資成本優勢更大，這里存在1.6%(2%-0.4%)的套利利潤。甲公司和乙公司可以通過貨幣互換分享無風險利潤，降低雙方的融資成本。甲、乙公司的融資可以各自降低0.8%。

　　88、 買賣雙方將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換的協議是 (　　)。

　　A 、 貨幣互換

　　B 、 利率互換

　　C 、 期貨互換

　　D 、 期權互換

　　答案： A

　　解析： 本題考查貨幣互換的概念。貨幣互換是買賣雙方將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換的協議。

　　89、請根據以下資料回答問題：

　　2004年1月某企業發行一種票面利率為6% ，每年付息一次，期限3年，面值100元的債券。假設2004年1月至今的市場利率是4% 。2007年1月，該企業決定延續該債券期限，即實際上實施了債轉股，假設此時該企業的每股稅后盈利是0.20元，該企業債轉股后的股票市價是10元。

　　2005年1月，該債券的購買價應是 (　　)元。

　　A 、 90.2

　　B 、 103.8

　　C 、 105.2

　　D 、 107.4

　　答案： B

　　解析：本題考查債券定價公式。P=6/(1+4%)+6/(1+4%)2+100/(1+4%)2=103.8(元)。

　　90、 在債券發行時如果市場利率高于債券票面利率，則 (　　)。

　　A 、 債券的購買價高于面值

　　B 、 債券的購買價低于面值

　　C 、 按面值出售時投資者對該債券的需求減少

　　D 、 按面值出售時投資者對該債券的需求增加

　　答案： B,C

　　解析： 本題考查債券定價的相關規定。若市場利率高于債券票面利率時，債券的市場價格(購買價)<債券面值。若市場利率低于債券票面利率時，債券的市場價格(購買價)>債券面值。若市場利率等于債券票面利率時，債券的市場價格(購買價)=債券面值。

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