第二節 金融危機

　　本節考點：

　　1、金融危機的概念

　　2、金融危機的類型

　　3、主要國際金融危機

　　4、次貸危機

　　本節內容：

　　一、金融危機的概念

　　金融危機是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如短期利率、金融資產、房地產、商業破產數和金融機構倒閉數等)的急劇、短暫和超周期的惡化。

　　金融危機的發生具有頻繁性、廣泛性、傳染性和嚴重性等特點。

　　二、金融危機的類型

　　(一)債務危機

　　1、含義：

　　債務危機，也可稱為支付能力危機，即一國債務不合理，無法按期償還，終引發的危機。

　　2、特征：

　　(1)出口不斷萎縮，外匯主要來源于舉借外債。

　　(2)國際債務條件對債務國不利。

　　(3)大多數債務國缺乏外債管理經驗，外債投資效益不高，創匯能力低。

　　(二)貨幣危機

　　1、在實行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排的國家，由于國內經濟變化沒有相應的匯率調整配合，導致其貨幣內外價值脫節，通常反映為本幣匯率高估。由此引發投機沖擊，加大了外匯市場上本幣的拋壓，其結果要么是本幣大幅度貶值，要么是該國金融當局為捍衛本幣幣值，動用大量國際儲備干預市場，或大幅度提高國內利率。

　　2、從國際債務危機、歐洲貨幣危機到亞洲金融危機，危機主體的一個共同特點在于其盯住匯率制度。(補：盯住匯率是指一國貨幣按固定比率同某種外幣或混合貨幣單位相聯系的匯率制度。對其他外幣的匯率一般根據此一匯率套算得出。發展中國家則大多采用盯住匯率制。)

　　3、一國貨幣危機的發生與其宏觀基本面、市場預期、制度建設和金融體系發展狀況有很大關系，一旦某些因素導致市場信心不足，資本大規模的套利使得盯住匯率難以維持，終會引發貨幣危機。

　　【例題3：2009年單選題】從國際債務危機、歐洲貨幣危機和亞洲金融危機中可以看出，發生危機國家的匯率政策的共同特點是()。

　　A.實行浮動匯率制度

　　B.實行有管理浮動匯率制度

　　C.實行盯住匯率制度

　　D.實行貨幣局確定匯率制度

　　【答案】C

　　【例題4：2011年單選題】發生貨幣危機的國家在匯率制度方面的共同特點是()。

　　A.實行自由浮動匯率制度

　　B.實行聯系匯率制度

　　C.實行有管理浮動匯率制度

　　D.實行固定匯率和帶有固定匯率色彩的盯住匯率制度

　　【答案】D

　　(三)流動性危機

　　流動性危機是由流動性不足引起的。

　　1、國內流動性危機

　　金融機構資產負債不匹配，即“借短放長”，則會導致流動性不足以償還短期債務。存款者擔心存款損失要求銀行立即兌現，從而引發大規模的“擠兌”風波，導致危機爆發。

　　2、國際流動性危機

　　如果一國金融體系中潛在的短期外匯履約義務超過短期內可能得到的外匯資產規模，國際流動性就不足。

　　一國的外匯儲備越多，國際流動性越充足，發生流動性危機的可能性就越小。

　　(四)綜合性金融危機

　　綜合性金融危機分為外部綜合性金融危機和內部綜合性金融危機。

　　發生內部綜合危機國家的共同特點是金融體系脆弱，危機由銀行傳到至整個經濟。

　　三、次貸危機

　　次貸危機是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。

　　此次次貸危機可以分為三個階段：

　　階段：債務危機階段

　　第二階段：流動性危機

　　第三階段：信用危機

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