二、營運能力分析

　　營運能力是指通過企業生產經營資金周轉速度等指標所反映出來的企業資金利用的效率，是衡量企業整體經營能力高低的一個重要方面。

　　周轉率(周轉次數)=××周轉額÷××資產平均余額

　　周轉期(周轉天數)=計算期天數÷周轉次數

　　具體指標包括：

　　應收賬款周轉率和應收賬款周轉天數;存貨周轉率和存貨周轉天數;

　　流動資產周轉率和周轉天數;總資產周轉率和周轉天數。

　　具體公式：

　　1、應收賬款周轉率---反映應收賬款周轉速度的比率。

　　應收賬款周轉次數=主營業務收入凈額/應收賬款平均余額

　　主營業務收入凈額=主營業務收入–銷售退回、轉讓和折扣

　　應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款)/2

　　應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉次數

　　2.存貨周轉率---------反映存貨周轉速度的比率

　　存貨周轉次數=銷貨成本/平均存貨余額

　　3.流動資產周轉率-----反映企業流動資產的利用效率

　　流動資產周轉次數=主營業務收入凈額/流動資產平均余額

　　4.總資產周轉率----反映企業全部資產的使用效率

　　總資產周轉次數=主營業務收入凈額/總資產平均余額

　　【例題7：2005、2008年單選題】以下指標中，反映企業全部資產的使用效率的是(　)。

　　A.流動比率

　　B.資產總額

　　C.總資產周轉率

　　D.利潤總額

　　【答案】C

　　【例題8：2006、2008年多選題】下列各項指標中，反映企業營運能力的是()。

　　A.存貨周轉天數

　　B.應收賬款周轉次數

　　C.已獲利息倍數

　　D.市盈率

　　E.現金比率

　　【答案】AB

　　【例題9：單選】某公司2011年度銷售收入為7500萬元，銷售成本為4500萬元，年初存貨為2800萬元，年末存貨為2200萬元，則該公司2011年度的存貨周轉天數為(　)天。(1年按360天計算)

　　A.80

　　B.100

　　C.120

　　D.200

　　【答案】D

　　【解析】平均存貨=(期初存貨+期末存貨)÷2=(2800+2200)÷2=2500

　　存貨周轉天數=360/存貨周轉率

　　=360/(銷售成本÷平均存貨)

　　=360/(4500÷2500)

　　=200天

　　三、盈利能力分析

　　盈利能力是指企業獲取利潤的能力。

　　1、營業利潤率=營業利潤/業務收入

　　2、主營業務凈利潤率=凈利潤/主營業務收入凈額

　　3、資本收益率=凈利潤/實收資本(股本)

　　反映企業資本的盈利能力，影響該指標的因素包括影響凈利潤的各項因素，還有就是企業負債經營的規模。在不明顯增加財務風險的條件下，負債經營規模的大小會直接影響該項指標的高低。

　　4、凈資產收益率=凈利潤/所有者權益平均余額

　　凈資產收益率和資本收益率分母不同，所有者權益范圍要大于實收資本。

　　該指標說明企業所有者權益的盈利能力，在我國是上市公司對外必須披露的信息內容之一，也是決定上市公司能否配股進行再融資的重要依據。

　　5.資產凈利潤率=凈利潤/平均資產總額

　　6.普通股每股收益=(凈利潤-優先股股利)/發行在外的普通股股數

　　反映普通股每股的盈利能力，影響因素包括企業的獲利水平和企業的股利發放政策。

　　7.市盈率=普通股每股市場價格/普通股每股收益

　　該指標越高，表明投資者對公司未來充滿信心，通常認為該指標在5――20之間是正常的，當人們預期將發生通貨膨脹或提高利率時，股票的市盈率普遍下降;當人們預期公司利潤將增長時，市盈率通常會上升;債務比重大的公司，股票市盈率通常較低。【大 家 論 壇】----七 月 的 驕 陽 ----網 絡 搜 集—網 校 免 費 提 供-

　　8.資本保值增值率=期末所有者權益/期初所有者權益

　　反映資本保全和增值的情況，是評價企業經濟效益狀況的輔助指標。

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