第六章　項目投資與融資

　　節　項目投資評估

　　一、項目評估的原則與程序

　　項目評估的原則：（1）客觀公正原則。（2）綜合評價、比較擇優的原則，是投資項目評估必須堅持的原則。（3）項目之間的可比性原則。項目的實物形態、價值形態、計算范圍、計算口徑和計算方法也要具有可比性，另外必須保持時間上的可比性。（4）定性分析和定量分析相結合原則。

　　投資項目評估的程序：（1）建立評估小組，制定評估計劃。評估小組一般由5-7名確為項目領域的有關專家組成。（2）要確定評估的目標、對象和指標。目標要長短結合；對象要完整；指標要根據目標和對象的差異有不同的側重。（3）根據確定的評價對象和評價指標，收集、整理相關的評價資料，作出專項分析。（4）運用整理完備的數據和文字資料對不同項目進行局部評價和綜合評價。（5）提交評估報告。

　　二、投資項目評估的內容與方法

　　主要內容：（1）項目的概況。涉及項目設想、資源儲備、資本狀況、生產條件、銷售情況、項目與國民經濟的一致性、項目的壽命周期及其相關特征和階段。（2）市場分析。包括產品市場概況、產品更新換代需求方面的分析、產品供給方面的分析、產品市場供求的綜合分析。（3）建設條件。包括項目建設的廠址條件、環境效果條件、項目建設的其他條件。（4）技術、工藝與設備評估。（5）投資估算及資金籌措。投資估算包括：固定資產投資、無形資產投資、開辦費和預備費以及流動投資估算等；投資籌措包括注冊資本和企業貸款，以及投資估算和資金籌措是否可行。（6）財務數據測算。（7）財務分析。（8）國民經濟分析。（9）不確定性分析和項目比選。涉及到盈虧平衡、敏感性、概率等不確定性分析。（10）項目總評估。

　　投資項目評估的定性分析法：（1）特爾斐法（Delphi，又稱專家調查法）。擬定調查提綱，征詢專家意見，在綜合、歸納不同專家的意見之后再反饋給專家，并由此提出新的論斷。（2）評判意見法。綜合由熟悉市場狀況的業務主管人員或基層銷售人員對項目產品市場未來供求狀況的判斷，推測項目的產品的前景。（3）購買意圖調查法。（4）對比類推法。根據同類項目的狀況，預測目標項目產品未來的市場發展趨勢。

　　投資項目評估的定量分析法：（1）值分析法。主要包括：凈現值法、凈收益法、凈年值法、現值成本法、終值法。（2）相對值比較法。有投資收益率法、內部收益率法、效益費用比法、凈現值指數法。（3）時間比較法。包括靜態投資回收期法、報考投資回收期法。（4）增量比較法。（5）抽樣調查法。

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