第六章　項(xiàng)目投資與融資

　　節(jié)　項(xiàng)目投資評(píng)估

　　一、項(xiàng)目評(píng)估的原則與程序

　　項(xiàng)目評(píng)估的原則：（1）客觀公正原則。（2）綜合評(píng)價(jià)、比較擇優(yōu)的原則，是投資項(xiàng)目評(píng)估必須堅(jiān)持的原則。（3）項(xiàng)目之間的可比性原則。項(xiàng)目的實(shí)物形態(tài)、價(jià)值形態(tài)、計(jì)算范圍、計(jì)算口徑和計(jì)算方法也要具有可比性，另外必須保持時(shí)間上的可比性。（4）定性分析和定量分析相結(jié)合原則。

　　投資項(xiàng)目評(píng)估的程序：（1）建立評(píng)估小組，制定評(píng)估計(jì)劃。評(píng)估小組一般由5-7名確為項(xiàng)目領(lǐng)域的有關(guān)專(zhuān)家組成。（2）要確定評(píng)估的目標(biāo)、對(duì)象和指標(biāo)。目標(biāo)要長(zhǎng)短結(jié)合；對(duì)象要完整；指標(biāo)要根據(jù)目標(biāo)和對(duì)象的差異有不同的側(cè)重。（3）根據(jù)確定的評(píng)價(jià)對(duì)象和評(píng)價(jià)指標(biāo)，收集、整理相關(guān)的評(píng)價(jià)資料，作出專(zhuān)項(xiàng)分析。（4）運(yùn)用整理完備的數(shù)據(jù)和文字資料對(duì)不同項(xiàng)目進(jìn)行局部評(píng)價(jià)和綜合評(píng)價(jià)。（5）提交評(píng)估報(bào)告。

　　二、投資項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容與方法

　　主要內(nèi)容：（1）項(xiàng)目的概況。涉及項(xiàng)目設(shè)想、資源儲(chǔ)備、資本狀況、生產(chǎn)條件、銷(xiāo)售情況、項(xiàng)目與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一致性、項(xiàng)目的壽命周期及其相關(guān)特征和階段。（2）市場(chǎng)分析。包括產(chǎn)品市場(chǎng)概況、產(chǎn)品更新?lián)Q代需求方面的分析、產(chǎn)品供給方面的分析、產(chǎn)品市場(chǎng)供求的綜合分析。（3）建設(shè)條件。包括項(xiàng)目建設(shè)的廠(chǎng)址條件、環(huán)境效果條件、項(xiàng)目建設(shè)的其他條件。（4）技術(shù)、工藝與設(shè)備評(píng)估。（5）投資估算及資金籌措。投資估算包括：固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、開(kāi)辦費(fèi)和預(yù)備費(fèi)以及流動(dòng)投資估算等；投資籌措包括注冊(cè)資本和企業(yè)貸款，以及投資估算和資金籌措是否可行。（6）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算。（7）財(cái)務(wù)分析。（8）國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析。（9）不確定性分析和項(xiàng)目比選。涉及到盈虧平衡、敏感性、概率等不確定性分析。（10）項(xiàng)目總評(píng)估。

　　投資項(xiàng)目評(píng)估的定性分析法：（1）特爾斐法（Delphi，又稱(chēng)專(zhuān)家調(diào)查法）。擬定調(diào)查提綱，征詢(xún)專(zhuān)家意見(jiàn)，在綜合、歸納不同專(zhuān)家的意見(jiàn)之后再反饋給專(zhuān)家，并由此提出新的論斷。（2）評(píng)判意見(jiàn)法。綜合由熟悉市場(chǎng)狀況的業(yè)務(wù)主管人員或基層銷(xiāo)售人員對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)未來(lái)供求狀況的判斷，推測(cè)項(xiàng)目的產(chǎn)品的前景。（3）購(gòu)買(mǎi)意圖調(diào)查法。（4）對(duì)比類(lèi)推法。根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)目的狀況，預(yù)測(cè)目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)品未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。

　　投資項(xiàng)目評(píng)估的定量分析法：（1）值分析法。主要包括：凈現(xiàn)值法、凈收益法、凈年值法、現(xiàn)值成本法、終值法。（2）相對(duì)值比較法。有投資收益率法、內(nèi)部收益率法、效益費(fèi)用比法、凈現(xiàn)值指數(shù)法。（3）時(shí)間比較法。包括靜態(tài)投資回收期法、報(bào)考投資回收期法。（4）增量比較法。（5）抽樣調(diào)查法。

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