第五節(jié)　農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析

　　一、償債能力分析

　　企業(yè)償債能力分析包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。

　　短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保障程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。短期償債能力的衡量指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

　　（1）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：

　　流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債

　　一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越有保證。但如果流動(dòng)比率太高，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用資金過(guò)多，會(huì)影響資金的使用效率，進(jìn)而影響企業(yè)獲利能力。通常認(rèn)為，流動(dòng)比率為2時(shí)比較適宜。

　　（2）速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。其計(jì)算公式為：

　　速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債

　　速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用

　　通常認(rèn)為，正常的速動(dòng)比率為1，低于1時(shí)被認(rèn)為短期償債能力偏低。

　　長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。其分析指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。

　　（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：

　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額

　　資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

　　（2）產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映由債權(quán)人提供的資金與股東提供的資金的相對(duì)關(guān)系，表明企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。其計(jì)算公式為：

　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額／所有者權(quán)益

　　產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　（3）利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。它用來(lái)衡量企業(yè)償付借款利息的能力。其計(jì)算公式為：

　　利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／債務(wù)利息

　　息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤(rùn)。通常用“利潤(rùn)總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”來(lái)近似計(jì)算。

　　利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度。從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)若想維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1。且比率越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力也就越強(qiáng)。