資本市場

　　資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。資本市場的交易對象主要是政府中長期公債、公司債券和股票等有價證券以及銀行中長期貸款。在我國，資本市場主要包括股票市場、債券市場和投資基金市場。

　　（一）債券市場

　　1、債券的概念與特征

　　債券是債務人依照法定程序發行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書面債務憑證。它反映了籌資者和投資者之間的債權債務關系。

　　根據發行主體的不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。

　　根據償還期限的不同，債券可分為短期債券、中期債券和長期債券。

　　根據利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動利率債券。

　　根據利息支付方式的不同，債券分為付息債券、一次還本付息債券、貼現債券和零息債券。

　　根據性質的不同，債券又可分為信用債券、抵押債券、擔保債券等。

　　作為資本市場上為重要的工具之一，債券具有以下特征：

　　（1）償還性。債券有規定的償還期限，債務人必須按期向債權人支付利息和償還本金。

　　（2）流動性。在到期日之前，債券一般都可在流通市場上自由轉讓變現，具有較強的流動性。一般來說，債券市場越發達，債券發行人的信用程度越高，債券期限越短時，債券的流動性就越強。

　　（3）收益性。債券能夠為投資者帶來一定的收入，這種收入主要來源于投資者獲得的定期的利息收入以及在二級市場上出售債券時獲得的買賣價差。

　　（4）安全性。與股票等其他有價證券相比，債券的投資風險較小，安全性較高。

　　2、債券市場的涵義及功能

　　債券市場是發行和買賣債券的市場。債券的發行市場又稱一級市場，是將新發行的債券從發行人手中轉移到初始投資者手中的市場。債券的流通市場又稱二級市場，是指已發行的債券在投資者之間轉手買賣的場所。債券一經認購，即確立了一定期限的債權債務關系，但通過債券流通市場，投資者可以轉讓債權，將債權變現。

　　債券市場的功能包括：

　　（1）債券資產作為金融市場的一個重要組成部分，具有調劑閑散資金、為資金不足者籌集資金的功能。

　　（2）債券體現了收益性與流動性的統一，是資本市場上不可或缺的金融工具，吸引了眾多的投資者。

　　（3）債券市場能夠較為準確地反映發行企業的經營實力和財務狀況。同時，債券市場上的國債利率通常被視為無風險資產的利率，成為其他資產和衍生品的定價基礎。

　　（4）債券市場是中央銀行實施貨幣政策的重要載體。中央銀行通過在證券市場上買賣國債或發行中央銀行票據進行公開市場操作，對經濟進行宏觀調控。

　　（二）股票市場

　　股票是由股份有限公司簽發的用以證明股東所持股份的憑證，它表明股票持有者對公司的部分資本擁有所有權。股票是代表對一定經濟利益分配請求權的資本證券，是資本市場上流通的一種重要工具。

　　股票市場是股票發行和流通的市場，可分為一級市場和二級市場。一級市場就是股票的發行市場，是股份公司發行新股票籌集資本的市場。二級市場即股票的流通市場，是指對已發行的股票進行買賣和轉讓的市場。股票的發行是流通的基礎；流通市場的存在又保證了股票的流動性。

　　我國上市公司股票按發行范圍可分為A股、B股、S股（新加坡）、H股（香港）和F股（海外）。

　　（三）投資基金市場

　　投資基金通過發售基金份額或收益憑證，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業管理人員投資于股票、債券或其他金融資產，并將投資收益按投資份額分配給基金持有者。它是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，其本質是股票、債券和其他證券投資的機構化。

　　投資基金體現了基金持有人與管理人之間的一種信托關系，是一種間接投資工具。具體來看，它有以下特征：

　　（1）集合投資，降低成本。投資基金集合了眾多投資者的小額資金，通過統一經營，可以顯著地降低交易成本，實現規模收益。

　　（2）分散投資，降低風險。投資基金將巨額的資金分散投資到多個市場，構造有效的資產組合，限度地降低投資的非系統性風險。

　　（3）專業化管理。相比普通投資者而言，投資基金的管理人一般擁有廣泛的金融證券知識和豐富的投資經驗，并能了解和掌握更多的市場信息。

　　投資基金的投資對象范圍十分廣泛，既包括資本市場上的股票和債券、貨幣市場上的短期票據等金融工具，也包括一些金融衍生產品和黃金、收藏品等。

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