我國的資本市場

　　（一）債券市場

　　我國的債券市場首先是從國債市場產生并逐漸發展起來的。

　　我國從20世紀80年代中期開始發行企業債券，但是當時企業債券的發行沒有全國統一的法規。

　　1993年，國務院頒布《企業債券管理條例》 來規范企業債券的發行，規定企業進行有償籌集資金的活動必須通過公開發行企業債券的形式進行。相對于政府債券和金融債券而言，我國的企業債券發行緩慢，直到1996年以后，企業債券的發行主體才突破了大型國有企業的限制。

　　2005年5月24日中國人民銀行出臺了《企業短期融資管理辦法》和與其配套的《短期融資券承銷章程》，開始允許符合條件的企業在銀行間債券市場向合格機構投資者發行短期融資券。

　　（二）股票市場

　　我國上市公司股票按發行范圍可分為A股、B股、H股和F股。

　　A股股票是指已在或獲準在上海證券交易所、深圳證券交易所流通的且以人民幣為計價幣種的股票。這種股票按規定只能由我國居民或法人購買，所以我國股民通常所言的股票一般都是指A 股股票。

　　B股股票是以人民幣為面值、以外幣為認購和交易幣種、在上海和深圳證券交易所上市交易的普通股票。以前，B股的投資者限境外或中國香港、澳門及臺灣，2000年2月，中國證監會開始允許境內持有外匯賬戶的企業和個人投資B股。

　　H股是我國境內注冊的公司在香港發行并在香港上市的普通股票。F股是我國股份公司在海外發行上市流通的普通股票。

　　另外，在我國上市公司的股份按投資主體可以分為國有股、法人股和社會公眾股。

　　隨著1990 年12月和1991 年7月上海證券交易所和深圳證券交易所的先后營運，股票市場得到了迅速發展。1993 年以后，股票市場試點由點及面，擴大到全國，并以B 股、H 股等方式開始發行。同時不斷探索股票發行方式，新股發行逐漸向市場化和公開化方式演進。

　　目前，我國的股票市場主體是由上海證券交易所和深圳證券交易所組成的，包括主板市場和中小企業板市場。此外，代辦股份轉讓市場（即所謂的“三板市場”）也是我國有組織的股份轉讓市場。

　　主板市場是我國股票市場的重要的組成部分，以滬、深兩市為代表。在主板市場上市的企業一般來自有發展前途的傳統產業，因此具有較高的資本規模和相對穩定的業績回報。我國的主板市場發展迅速，極大地拓寬了企業的融資渠道，促進了我國經濟的發展。

　　2004年5月，中國證監會正式批準深圳證券交易所設立中小企業板市場，這對于促進中小企業及民營企業的發展、實現資本與技術的結合及調整國民經濟結構等方面具有重要意義。目前中小企業板市場與主板市場除上市公司規模外，差別不大。在運行中小企業板市場取得豐富經驗后，國家開始著手設立服務于高新技術或新興經濟企業的創業板市場，即所謂的“二板市場”。2007年8月22日，《創業板發行上市管理辦法》（草案）正式獲國務院批準，表明多年來對籌建創業板市場的爭論終于塵埃落定，創業板市場的啟動也漸行漸近。

　　“代辦股份轉讓系統”是經國務院同意、由中國證券業協會建立的為退市公司社會公眾持有的股份提供代辦轉讓股份服務的場所，于2001年7月16日正式開辦。

　　（三）投資基金市場

　　（上面已經簡述投資基金概念，此處不講）根據我國1997年11月頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》的描述，證券投資基金是指一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發行基金單位集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金從事股票、債券等金融工具投資的方式。

　　我國投資基金業起步于20 世紀80 年代中后期。1997年11月頒布《證券投資基金管理暫行辦法》，依主管機關管轄權力過渡分為以下三個階段：

　　階段是1992---1997年，該階段是中國人民銀行作為主管機關的階段。在滬、深兩市證券交易所上市的基金有25只，在大連、武漢、天津證券交易中心聯網交易的基金數量有28 只，但此時基金規模很小，運作也很不規范，被俗稱為“老基金”。專業性基金管理公司很少，不足10 家。

　　第二階段是1997---2004 年5 月底，在《證券投資基金管理暫行辦法》公布后，由中國證監會作為基金管理的主管機關。在《證券投資基金管理暫行辦法》的指引下，發行的基金被俗稱為“新基金”。2001年9月，我國開始發行開放式證券投資基金。2002年6月，中國證監會發布了《外資參股基金管理公司設立規則》，外資進人基金管理行業，目前已有數十家中外合資基金管理公司獲準設立。

　　第三個階段是從2004年6月1日起，《中華人民共和國證券投資基金法》（以下簡稱《證券投資基金法》）正式實施。《證券投資基金法》的實施，標志著我國基金業由此進入了一個以法治業的新時代。

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