章　金融市場與金融工具

　　考情分析

　　本章主要講述金融市場與金融工具及其相關(guān)知識。從歷年考題來看，單選題、多選題、案例分析題都有涉及。

　　節(jié)　金融市場與金融工具概述

　　一、金融市場的涵義與構(gòu)成要素

　　(一)金融市場涵義

　　金融市場指有關(guān)主體，按照市場機制，從事貨幣資金融通、交易的場所或營運網(wǎng)絡(luò)。它是由不同市場要素構(gòu)成的相互聯(lián)系、相互作用的有機整體，是各種金融交易及資金融通關(guān)系的總和。簡而言之，是資金融通的場所。

　　(二)金融市場的構(gòu)成要素

　　四個基本要素：金融市場主體、金融市場客體、金融市場中介和金融市場價格。

　　1.金融市場的主體

　　市場上的參與者。資金供求雙方。主體具有決定性的意義，決定著金融工具的數(shù)量和種類，決定市場的規(guī)模和發(fā)展程度，決定市場的深度廣度和彈性。

　　(1)家庭

　　家庭是金融市場上主要的資金供應(yīng)者。家庭也需要資金，但需求數(shù)額一般較小。

　　(2)企業(yè)

　　企業(yè)是金融市場運行的基礎(chǔ)，是重要的資金需求者和供給者，對資金有需要也有供給。除此之外，企業(yè)還是金融衍生品市場上重要的套期保值主體。

　　(3)政府

　　在金融市場上，各國的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。政府也會出現(xiàn)短期資金盈余，此時，政府部門也會成為暫時的資金供應(yīng)者。

　　(4)金融機構(gòu)

　　金融機構(gòu)是金融市場上活躍的交易者，分為存款性金融機構(gòu)和非存款性金融機構(gòu)。存款性金融機構(gòu)：商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)和信用合作社。非存款性金融機構(gòu)：保險公司、退休養(yǎng)老基金、投資銀行、投資基金等。其在金融市場上扮演著資金需求者和資金供給者的雙重身份。金融機構(gòu)既是資金的供給者又是資金的需求者。

　　(5)中央銀行

　　中央銀行在金融市場上處于一種特殊的地位，既是金融市場中重要的交易主體，又是監(jiān)管機構(gòu)之一。交易者：是各金融機構(gòu)的后貸款人，因此是資金的供給者;而且在金融市場上進行公開市場操作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量(既是供給者又是需求者)。監(jiān)管者：代表政府對金融市場上的交易者進行監(jiān)督，防范金融風險，使金融市場平穩(wěn)運行。

　　2.金融市場客體

　　金融市場客體即金融工具，是指金融市場上的交易對象或交易標的物。

　　(1)金融工具的分類

　　①按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。貨幣市場工具是期限在一年以內(nèi)的金融工具。資本市場工具是期限在一年以上的金融工具，包括股票、企業(yè)債券、國債等。

　　②按性質(zhì)不同，金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。債權(quán)憑證是依法發(fā)行，約定一定期限內(nèi)還本付息的有價證券——債權(quán)債務(wù)關(guān)系——債券等。所有權(quán)憑證主要是指股票，是股份公司發(fā)行，證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以取得股息的有價證券——所有權(quán)——股票等。

　　③按與實際信用活動的關(guān)系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。原生金融工具：商業(yè)票據(jù)、股票、債券等。衍生金融工具：是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來的，有遠期合約、期貨、期權(quán)和互換等。

　　(2)金融工具的性質(zhì)

　　①期限性：金融工具中的債權(quán)憑證一般有約定的償還期。

　　②流動性：流動性是指金融工具在金融市場上能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致遭受損失的能力。金融工具的收益率高低和發(fā)行人的資信程度是決定流動性高低的重要因素。

　　③收益性

　　④風險性：金融工具的風險一般來源于兩個方面：一是信用風險;二是市場風險。

　　這四個性質(zhì)之間的聯(lián)系：期限性和收益性、風險性成正比，與流動性成反比。流動性與收益性成反比。收益性與風險性成正比。流動性與風險性成反比。

　　3.金融市場中介

　　金融市場中介是指在金融市場上充當交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機構(gòu)或個人。金融市場中介與金融市場主體存在區(qū)別，中介的目的是獲取傭金。

　　中介的作用：促進資金融通，降低交易成本，構(gòu)造和維持市場運行。

　　4.金融市場價格

　　價格機制在金融市場中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，是金融市場高速運行的基礎(chǔ)。價格與投資者的利益密切相關(guān)。價格引導(dǎo)資金的流向。

　　5.構(gòu)成要素之間的關(guān)系

　　金融市場的四個要素之間是相互聯(lián)系、相互影響的。其中，金融市場主體和金融市場客體是構(gòu)成金融市場基本的要素，是金融市場形成的基礎(chǔ)。金融市場中介和金融市場價格則是金融市場中不可或缺的構(gòu)成要素，對促進金融市場的繁榮和發(fā)展具有重要意義。

　　【例1·多選題】金融工具的性質(zhì)包括(　)。

　　A.收益性

　　B.風險性

　　C.安全性

　　D.流動性

　　E.期限性

　　『正確答案』ABDE

　　『答案解析』本題考查金融工具的性質(zhì)。

　　【例2·多選題】按期限不同，金融工具可分為(　)。

　　A.貨幣市場工具

　　B.資本市場工具

　　C.原生市場工具

　　D.衍生市場工具

　　E.流通市場工具

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』本題考查金融工具的分類。按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。

　　二、金融市場的類型

　　(一)金融市場的類型：按交易標的物劃分

　　按照市場中交易標的物的不同，金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場和黃金市場等。

　　(二)金融市場的類型：按交易中介劃分

　　按照交易中介作用的不同，金融市場可以劃分為直接金融市場和間接金融市場。

　　值得注意的是，直接金融市場和間接金融市場的差別并不在于是否有中介機構(gòu)參與，而在于中介機構(gòu)在交易中的地位和性質(zhì)。在直接金融市場上也有中介機構(gòu)，但這些機構(gòu)并不作為資金的中介，而僅僅是充當信息中介和服務(wù)中介。

　　(三)金融市場的類型：按交易程序劃分

　　按照金融工具的交易程序不同，金融市場可以劃分為發(fā)行市場和流通市場。

　　發(fā)行市場是流通市場的前提和基礎(chǔ);流通市場為金融資產(chǎn)提供良好的流動性，是發(fā)行市場的重要補充。

　　(四)金融市場的類型：按有無固定場所劃分

　　按照金融交易是否存在固定場所，金融市場可劃分為有形市場和無形市場兩類。

　　(五)金融市場的類型：按本原和從屬關(guān)系劃分

　　按照金融工具的本原和從屬關(guān)系不同，金融市場可劃分為傳統(tǒng)金融市場和金融衍生品市場。

　　(六)金融市場的類型：按地域范圍劃分

　　按照地域范圍的不同，金融市場可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。

　　【例3·多選題】金融市場的類型按交易中介可以劃分(　)。

　　A.直接金融市場

　　B.間接金融市場

　　C.發(fā)行市場

　　D.流通市場E.有形市場

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』本題考查金融市場的類型。

　　三、金融市場的功能

　　1.資金積聚功能

　　將眾多分散的小額資金匯聚為能供社會再生產(chǎn)使用的大額資金。

　　2.財富功能

　　金融市場為投資者提供了具有儲蓄財富、保有資產(chǎn)和財富增值的金融產(chǎn)品。

　　3.風險分散功能

　　金融市場為參與者提供了防范與分散資產(chǎn)風險和收益風險的眾多手段。

　　4.交易功能

　　金融市場增加了金融產(chǎn)品流動性、使交易更容易完成、降低交易成本等。

　　5.資源配置功能

　　通過金融市場價格機制有效配置資源。

　　6.反映功能

　　金融市場是社會經(jīng)濟運行的“晴雨表”。

　　7.宏觀調(diào)控功能

　　金融市場是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟運行的重要場所。財政與貨幣政策的實施均與金融市場緊密相連。

　　【例4·單選題】金融市場的功能不包括(　)。

　　A.資金積聚功能

　　B.財富功能

　　C.風險分散功能

　　D.流通功能

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融市場的功能。