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第二節 傳統的金融市場及其工具

傳統的金融市場主要包括：貨幣市場、資本市場、外匯市場。

一、貨幣市場

貨幣市場是指以短期金融工具為媒介，交易期限在1年以內的進行資金融通與借貸的交易市場，主要包括同業拆借市場、票據市場、回購協議市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場和大額可轉讓定期存單市場等。

貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點，具有“準貨幣”特性。

(一)同業拆借市場

同業拆借市場的特點：

(1)期限短。同業拆借市場的期限長不得超過1年。其中，以隔夜頭寸拆借為主。

(2)參與者廣泛。商業銀行、非銀行金融機構和中介機構都是主要參與者。

(3)交易對象：在拆借市場交易的主要是金融機構存放在中央銀行賬戶上的超額準備金。

(4)信用拆借。同業拆借市場基本上都是信用拆借。

功能：

①調劑金融機構資金，提高資金使用效率;

②同業拆借是央行實施貨幣政策，進行宏觀調控的重要載體。

(二)回購協議市場

回購協議市場是指通過證券回購協議進行短期貨幣資金借貸所形成的市場。證券回購協議是指證券資產的賣方在賣出一定數量的證券資產的同時與買方簽訂的在未來某一特定日期按照約定的價格購回所賣證券資產的協議。

實際上它是一筆以證券為質押品而進行的短期資金融通。證券的賣方以一定數量的證券為質押品進行短期借款，條件是在規定期限內再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。

在證券回購協議中，作為標的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔保債券，也可以是商業票據、大額可轉讓定期存單等其他貨幣市場工具。

證券回購在貨幣市場中的作用：

(1)證券回購交易增加了證券的運用途徑和閑置資金的靈活性。

(2)回購協議是中央銀行進行公開市場操作的重要工具。

【例·單選題】如果某一金融機構希望通過持有的債券來獲得一筆短期資金融通，則它可以參加( )市場。

A.同業拆借

B.商業票據

C.回購協議

D.大額可轉讓定期存單

【正確答案】C

【答案解析】本題考查回購協議市場的相關知識?；刭弲f議市場是指通過證券回購協議進行短期貨幣資金借貸所形成的市場。

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