二、金融深化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型

(一)哈羅德—多馬模型(實(shí)物增長(zhǎng)模型)

沒有考慮金融、貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。模型中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴資本的增長(zhǎng)。

1.基本公式：

(1)當(dāng)商品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)：S=I

(2)計(jì)劃儲(chǔ)蓄是收入的一個(gè)固定比率：S=sY

(3)計(jì)劃投資是收入的一個(gè)固定比率：

為有保證的增長(zhǎng)率。

s=S/Y是平均儲(chǔ)蓄傾向或邊際儲(chǔ)蓄傾向，為資本產(chǎn)出率，Y為國(guó)民收入

含義：表明國(guó)民收入增長(zhǎng)率取決于儲(chǔ)蓄率和資本產(chǎn)出率。s/v就是商品市場(chǎng)處于均衡時(shí)達(dá)到的增長(zhǎng)率，即有保證的增長(zhǎng)率。

2.當(dāng)充分就業(yè)時(shí)：

n為一國(guó)人口增長(zhǎng)率,又被稱為國(guó)民收入的自然增長(zhǎng)率。

含義：在充分就業(yè)狀態(tài)下，有保證的增長(zhǎng)率與自然增長(zhǎng)率相等。

3.哈羅德—多馬模型的缺點(diǎn)

①由于s、v、n是彼此獨(dú)立、由不同因素決定的，因此這種均衡增長(zhǎng)的途徑是不穩(wěn)定的，則是不穩(wěn)定的均衡增長(zhǎng)率。

②哈羅德—多馬模型只關(guān)注實(shí)物經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，沒有考慮到貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

(二)托賓模型(貨幣增長(zhǎng)模型)

認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴于資本深化。

托賓模型中，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響主要是通過對(duì)可支配收入的影響而對(duì)人們的消費(fèi)或儲(chǔ)蓄行為的影響實(shí)現(xiàn)的。

1.穩(wěn)態(tài)條件下托賓貨幣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型

s為儲(chǔ)蓄率，λ為實(shí)際現(xiàn)金余額占收入的比例，n為國(guó)民收入的自然增長(zhǎng)率，f為函數(shù)符號(hào)，k為人均資本存量。

(2)當(dāng)λ=0時(shí)，為單一資產(chǎn)的新古典模型(不考慮貨幣因素)。

因?yàn)閟<1，λ，n>0，(1-s)λn>0所以[s-(1-s)λn]<>

2.觀點(diǎn)——托賓模型對(duì)金融深化非常重要

(1)由于通貨膨脹政策有利于刺激投資，因此，有益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(2)由于投資和資本積累的出現(xiàn)，貨幣收益必然低于資本收益。

(三)麥金農(nóng)和肖的模型(發(fā)展中國(guó)家)

1.基本公式

(1)麥金農(nóng)的公式：

M/P為實(shí)際貨幣需求，Y為收入，I為投資，d為各類存款利率加權(quán)平均數(shù)，π *為預(yù)期通貨膨脹率，d-π*為實(shí)際利率。

(2)肖的公式：

γ表示實(shí)際持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。

2.結(jié)論

主要從發(fā)展中國(guó)家存在金融抑制的角度進(jìn)行設(shè)計(jì)，對(duì)發(fā)展中國(guó)家解除金融管制，實(shí)現(xiàn)金融深化很重要。金融抑制妨礙了儲(chǔ)蓄投資的形成，造成資源配置的不合理從而阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為此，解決之道是實(shí)行金融深化或金融自由化。

【例3·單選題】在描述金融深化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的托賓模型中，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，主要是通過對(duì)( )的影響，進(jìn)而對(duì)人們的消費(fèi)或儲(chǔ)蓄行為的影響實(shí)現(xiàn)的。

A.可支配收入

B.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

C.國(guó)民生產(chǎn)總值

D.稅前利潤(rùn)

【正確答案】A

【答案解析】本題考查托賓模型的相關(guān)知識(shí)。在托賓模型中，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，主要是通過對(duì)可支配收入的影響，進(jìn)而對(duì)人們的消費(fèi)或儲(chǔ)蓄行為的影響實(shí)現(xiàn)的。

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