貨幣乘數(shù)

(1)貨幣乘數(shù)的確定

貨幣乘數(shù)m是貨幣供應(yīng)量 同基礎(chǔ)貨幣B的比率。亦即每一基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)所引起的貨幣供應(yīng)量的倍增或倍減。所以，凡是影響基礎(chǔ)貨幣B的因素，都是影響貨幣乘數(shù)m的因素。因而，我們可以利用基礎(chǔ)貨幣總公式，推導(dǎo)出貨幣乘數(shù)m。

如果用代表貨幣供給，用B代表基礎(chǔ)貨幣，m代表貨幣乘數(shù)，則可得出下列公式：

MS=m·B或m=MS/B

設(shè)：提現(xiàn)率h，活期存款準(zhǔn)備率r，超額準(zhǔn)備率e，定期存款準(zhǔn)備率t，以及定期存款Dt與活期存款Dd的比率s。

(二)影響貨幣供應(yīng)量的因素

貨幣供應(yīng)量并不能由中央銀行加以控制。從影響貨幣乘數(shù)的諸因素分析：

①中央銀行決定r(活期存款準(zhǔn)備率)和t(定期存款準(zhǔn)備率)。活期存款準(zhǔn)備率和定期存款準(zhǔn)備率受貨幣政策的影響;

②商業(yè)銀行決定e(超額準(zhǔn)備率)。商業(yè)銀行保存多少超額準(zhǔn)備，取決于保留超額準(zhǔn)備的機(jī)會(huì)成本、借入資金的成本以及融通資金的方便程度等;

③社會(huì)大眾決定c(h，提現(xiàn)率)和s(定期存款與活期存款的比率)。影響c、s的主要因素一是收入水平，二是各種金融資產(chǎn)的收益水平。

貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表

M0=(Aa-La)+(Ab-La)+(Ac-Lc)

影響基礎(chǔ)貨幣量的主要因素有三個(gè)方面：

(1) A a-La為中國(guó)人民銀行再貸款凈額或各金融機(jī)構(gòu)存款凈值。它主要受商業(yè)銀行信貸收支狀況的影響。

(2)Ab-Lb，其差額反映財(cái)政凈赤字或凈結(jié)余。若Ab>Lb，基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量增加，若Ab< p>

(3)Ac-Lc，其差額主要反映官方儲(chǔ)備的增加或減少。官方儲(chǔ)備增加，基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量增加，反之則減少。它的變動(dòng)主要受國(guó)際收支狀況影響。

1.商業(yè)銀行的信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量

目前國(guó)有商業(yè)銀行資金緊張，迫使人民銀行突破信貸總量、擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的現(xiàn)象還時(shí)有發(fā)生。

2.財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)量

國(guó)家財(cái)政收支引起銀行信貸相應(yīng)收支，不同財(cái)政收支狀況對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響不同。

①財(cái)政收支平衡對(duì)貨幣供應(yīng)量沒(méi)有影響。

②財(cái)政結(jié)余，貨幣供應(yīng)量的總量收縮效應(yīng)大于其總量擴(kuò)張效應(yīng)，引起貨幣供應(yīng)總量減少。

③財(cái)政赤字對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響主要取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法。

A.向銀行借款或透支——銀行信貸資金運(yùn)用規(guī)模擴(kuò)大——貨幣供應(yīng)量相應(yīng)增加——導(dǎo)致通脹。

B.發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ)財(cái)政政策——國(guó)債購(gòu)買人不同，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響也不同：

居民、企業(yè)用閑置資金購(gòu)買——貨幣供應(yīng)量不變;

銀行用信貸資金購(gòu)買國(guó)債，或企業(yè)單位購(gòu)買國(guó)債擠占了銀行信貸資金——增加貨幣供應(yīng)量。

3.黃金外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量

(1)在一定時(shí)期內(nèi)，黃金收購(gòu)量大于銷售量，黃金儲(chǔ)備增加，中央銀行投入的基礎(chǔ)貨幣增加;相反，黃金銷售量大于收購(gòu)量，黃金儲(chǔ)備減少，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，使貨幣供應(yīng)量減少。

(2)外匯儲(chǔ)備增減主要取決于一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支狀況。一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支如果是順差，則增加外匯儲(chǔ)備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張;反之，國(guó)際收支如果是逆差，則減少外匯儲(chǔ)備，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量縮減。

【例題1·單選題】財(cái)政出現(xiàn)赤字，對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響如何主要取決于( )。

A.赤字的多少

B.彌補(bǔ)赤字的時(shí)間

C.彌補(bǔ)赤字的地點(diǎn)

D.彌補(bǔ)赤字的辦法

【答案】D

【解析】財(cái)政赤字對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響主要取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法。所以正確答案為D。

【例題2·多選題】中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道有( )。

A.對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款

B.收購(gòu)金、銀、外匯

C.購(gòu)買政府債券

D.對(duì)工商企業(yè)貸款

E.對(duì)個(gè)人貸款

【答案】ABC

【解析】中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括：(1)對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的再貸款;(2)收購(gòu)金、銀、外匯等儲(chǔ)備資產(chǎn)投放的貨幣;(3)購(gòu)買政府部門(財(cái)政部)的債券。所以正確答案為ABC。

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