考點八　有效市場假說
尤金·法瑪的有效市場假設奠定了對資產價值的認知基礎，該假說認為，相關的信息如果不受扭曲且在證券價格中得到充分反映，市場就是有效的。
1．弱式有效市場：該假說認為在弱勢有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量等。
2．半強式有效市場：
(1)該假說認為價格已充分反映出所有已公開的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其他公開披露的財務信息等。
(2)如果半強式有效假說成立，則技術分析和基本面分析都失去作用，但內幕消息可能獲得超額利潤。
3．強式有效市場：
(1)表明證券價格完全反映所有信息，包括私人信息和內幕信息。
(2)若強式有效存在，股市不可預測，市場不存在超額收益。
美國經濟學家尤金·法瑪、拉爾斯·皮特·漢森以及羅伯特·J．席勒被授予2013年諾貝爾經濟學獎，以表彰他們對“資產價格的經驗分析”做出的貢獻。
【例17·單選題】如果價格已充分反映出所有已公開的信息，則該市場屬于（　　）。
A．弱式有效市場
B．半強式有效市場
C．強式有效市場
D．半弱式有效市場
【答案】B
【解析】本題考查半強式有效市場的概念。

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