(二)國際儲備的管理：總量與結構管理

　　1.國際儲備的總量管理

　　國際儲備的總量管理的目標是使國際儲備總量適度。

　　(1)確定國際儲備總量時應依據的因素是：

　　①是否是儲備貨幣發行國(一)

　　②經濟規模和對外開放程度(+)

　　③國際支出流量(+)

　　④外債規模(+)

　　⑤短期國際融資能力(一)

　　⑥其他國際收支調節政策和措施的可用性與有效性(一)

　　⑦匯率制度(固定匯率：儲備需求多)

　　(2)實踐中，測度國際儲備總量是否適度的經驗指標：

　　①國際儲備額與國民生產總值之比，一般為10%;

　　②國際儲備額與外債總額之比，一般在30%到50%;

　　③國際儲備額與進口額之比，一般為25%;如果以月來計量，國際儲備額應能滿足3個月的進口需求。

　　【例8·單選題】如果我國人民幣實現國際化，被其他國家作為儲備貨幣，則我國就成為儲備貨幣發行國。到那時，我國的國際儲備就可以(　　)。

　　A.增加外匯儲備

　　B.保有較少總量

　　C.投資更多股權

　　D.增加資源儲備

　　【答案】B

　　【解析】本題考查國際貨幣儲備的相關知識。儲備貨幣發行國對儲備的需求減少。

　　2.國際儲備的結構管理

　　國際儲備結構管理的目標是使國際儲備結構優，在安全性、流動性和盈利性之間找到均衡點。

　　國際儲備結構管理的內容：

　　(1)國際儲備資產結構的優化

　　國際儲備資產結構的優化集中在黃金儲備和外匯儲備結構的優化上。

　　(2)外匯儲備貨幣結構的優化

　　為了追求安全性，需要將外匯儲備的貨幣結構與未來外匯支出的貨幣結構相匹配。

　　為了追求盈利性，需要盡量提高儲備貨幣中硬幣的比重，降低儲備貨幣中軟幣的比重。

　　(3)外匯儲備資產結構的優化先滿足及時支付需要，再實現保值增值需要的順序。

　　【例9·單選題】在國際儲備管理中，力求降低軟幣的比重，提高硬幣的比重，是著眼于(　　)。

　　A.國際儲備總量的適度

　　B.國際儲備資產結構的優化

　　C.外匯儲備資產結構的優化

　　D.外匯儲備貨幣結構的優化

　　【答案】D

　　【解析】本題考查外匯儲備貨幣結構的優化。為了追求盈利性，需要盡量提高儲備貨幣中硬幣的比重，降低儲備貨幣中軟幣的比重。

　　3.外匯儲備的管理模式

　　外匯管理有兩種模式：傳統的外匯儲備管理和積極的外匯儲備管理。

　　傳統的外匯儲備管理模式強調外匯儲備資產的安全性和流動性，忽視或不強調外匯儲備資產的盈利性。

　　積極的外匯儲備管理模式更為突出盈利性，側重對超過安全性和流動性需要的外匯儲備部分進行高盈利性的投資。

　　積極國際儲備的管理實現路徑：

　　(1)貨幣當局本身的外匯管理轉型，將超額的外匯儲備置于貨幣當局建立的投資組合之中，例如，挪威中央銀行通過下設挪威銀行投資管理部來管理外匯儲備。

　　(2)由國家成立專門的投資公司或部門，將超額的外匯儲備轉給其進行市場化運作和管理，通過多元化的資產配置，分散風險，延長投資期限，提高投資回報。我國的中國投資公司，就屬于這種性質。

　　與積極的外匯儲備管理模式同時問世的范疇是“主權財富基金”。

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