二、貨幣需求理論(理論模型)

　　貨幣需求理論主要分析經(jīng)濟中哪些因素會影響到社會各個部門的貨幣需求量，這些因素又是如何對社會各個部門的貨幣需求產(chǎn)生影響的。

　　(一)馬克思的貨幣需求理論

　　馬克思關于流通中貨幣量的分析，后人多用“貨幣必要量”的概念來表述。基本公式是：

　　這一規(guī)律可用符號表示為：

　　式中，P是商品價格，T是商品交易量，V是貨幣流通的平均速度，是貨幣需求量。公式表明：貨幣量取決于價格的水平、進入流通的商品數(shù)量和貨幣的流通速度這幾個因素。

　　馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律，是以他的勞動價值論為基礎的，該理論的前提條件是：

　　(1) 黃金是貨幣商品，以及完全的金流通。

　　(2) 商品價格總額是既定的。商品價格并非取決于流通過程，而是取決于生產(chǎn)過程。

　　(3) 這里考察的只是執(zhí)行流通手段職能的貨幣量，而沒有考察與整個再生產(chǎn)過程密切相聯(lián)系的儲蓄、投資、資本運動等引起的貨幣需求，甚至連同商品交易有關的信用交易、轉賬結算也排除在外。

　　(二)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論

　　1.費雪方程式

　　歐文?費雪(Fisher)于1911出版的《貨幣的購買力》一書，是貨幣數(shù)量論的代表作。在該書中，費雪提出了著名的“交易方程式”，也被稱為費雪方程式，即：

　　MV=PY

　　其中M是總貨幣存量，P是價格水平，Y為各類商品的交易數(shù)量，V是貨幣流通速度，它代表了單位時間內(nèi)貨幣的平均周轉次數(shù)。該方程式表明，名義收入等于貨幣存量和流通速度的乘積。

　　上式還可以表示為：

　　這一方程式表明，物價水平的變動與流通中的貨幣數(shù)量的變動和貨幣的流通速度變動成正比，而與商品交易量的變動呈反比。

　　2.劍橋方程式

　　劍橋?qū)W派認為處于經(jīng)濟體系中的個人對貨幣的需求實質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。每個人持有多少貨幣，有種種原因，但在名義貨幣需求與名義收入之間總是保持一個較為穩(wěn)定的比例關系：因此有：

　　Md=kPY

　　式中Md為名義貨幣需求，Y代表總收入，P代表價格水平，k為以貨幣形式保存的財富占名義總收入的比例。

　　(三)凱恩斯的貨幣需求函數(shù)

　　凱恩斯用流動性偏好解釋人們持有貨幣的需求。

　　凱恩斯認為，人們的貨幣需求行為是由交易動機、預防動機和投機動機等三種動機決定的。

　　凱恩斯主義把可用于儲蓄財富的資產(chǎn)分為貨幣與債券，把人們持有貨幣的三個動機劃分為兩類需求。一是消費動機與預防動機構成對消費品的需求，人們對消費品的需求取決于“邊際消費傾向”，即消費增量占收入增量的比率;二是投機動機構成對投資品的需求，人們對投資品的需求取決于“資本邊際效率”，而“資本邊際效率”主要由利率水平?jīng)Q定。

　　凱恩斯主義提出了自己的貨幣需求函數(shù)：

　　由于利息是人們在一定時期放棄手中貨幣流動性的報酬，所以利率不能過低，否則人們寧愿持有貨幣而不再儲蓄，這種情況被稱為“流動性偏好陷阱”。

　　此時，由投機動機引起的貨幣需求量將是無限的。

　　(四)弗里德曼的貨幣需求函數(shù)

　　1.弗里德曼的貨幣需求函數(shù)

　　弗里德曼的貨幣需求函數(shù)吸收了劍橋方程和凱恩斯主義的思想，被譽為當代貨幣主義。

　　影響貨幣流通速度的因素是相當復雜的，人們的資產(chǎn)選擇范圍非常廣泛。

　　基于上述認識，弗里德曼提出了自己的貨幣需求函數(shù)模型：

　　式中 為名義貨幣需求， 為實際貨幣需求量。f為函數(shù)符號， 為恒常收入，W為人力資本占非人力資本比率， 為存款利率， 為預期公債收益率， 為預期股票收益率， 為預期物價變動率，u為其它隨機變量，P為一般物價水平。

　　2.影響貨幣需求量的因素分析

　　弗里德曼不僅關心名義貨幣需求量，而且特別關心實際貨幣需求量。在影響貨幣需求量的諸多因素中，弗里德曼把它們劃分為三組。

　　組，恒常收入Yp和財富結構W。組因素與貨幣需求量呈同方向變化。

　　第二組，各種資產(chǎn)的預期收益和機會成本。它包括 和 四項。同貨幣需求量呈反方向變化。

　　第三組，各種隨機變量u。它包括社會富裕程度，取得信貸的難易程度，社會支付體系的狀況等等。

　　3.弗里德曼貨幣需求函數(shù)與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)的差別，主要表現(xiàn)在：

　　(1)二者強調(diào)的側重點不同。 凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導作用。凱恩斯認為，利率的變動直接影響就業(yè)和國民收入的變動，終必然影響貨幣需求量。而弗里德曼則強調(diào)恒常收入對貨幣需求量的重要影響，認為利率對貨幣需求量的影響是微不足道的。

　　(2)由于上述分歧，導致凱恩斯主義與貨幣主義在貨幣政策傳導變量(貨幣政策工具)的選擇上產(chǎn)生分歧。 凱恩斯主義認為應是利率，貨幣主義堅持是貨幣供應量。

　　(3)凱恩斯認為貨幣需求量受未來利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定，貨幣政策應“相機行事”。而弗里德曼認為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預測的，因而“單一規(guī)則”可行。

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