二、通貨緊縮的成因與危害

　　(一)通貨緊縮的成因

　　大體有以下幾個方面的原因。

　　1.貨幣緊縮;

　　2.資產泡沫破滅(伴隨經濟衰退);

　　3.多種結構性因素(導致生產力和供給過剩，綜合物價下跌);

　　4.流動性陷阱(處于流動性陷阱時，央行增加貨幣供應量只能增加公眾手持現金或銀行儲備，無法降低利率、刺激投資和消費)。

　　(二)通貨緊縮的危害

　　1.加速經濟衰退;

　　2.導致社會財富縮水;

　　3.分配負面效應顯現 (實際利率升高，債務人(企業)利息負擔加重，經營困境);

　　4.可能引發銀行危機(債務人違約)。

　　【例題?單選題】通貨緊縮有利于( )。

　　A.債權人

　　B.債務人

　　C.生產者

　　D.投資者

　　【答案】A

　　【解析】本題考查通貨緊縮有利于債權人而有損于債務人。

　　三、通貨緊縮的治理

　　(一)治理通貨緊縮的政策主張

　　1.凱恩斯主義的政策主張

　　這些政策主要有：

　　(1)擴張性的貨幣政策，即增加貨幣供應量，壓低利率，以刺激投資與消費;

　　(2)赤字財政政策，即政府要用舉債的辦法發展經濟，擴大有效需求。

　　不過，凱恩斯認為應以 財政政策為主，以貨幣政策為輔。其理由是貨幣政策有局限性，存在流動性陷阱。

　　2.貨幣主義的政策主張

　　貨幣主義在猛烈抨擊凱恩斯主義經濟理論與政策主張的同時，提出了堅持經濟自由主義，反對國家干預和貨幣政策重要的經濟思想，提出以穩定貨幣，反對通貨膨脹為中心的政策主張：擴大購買政府債券、降低存款準備金率等以擴大貨幣供應量、降低市場利率。

　　(二)治理通貨緊縮的政策措施

　　(1)擴張性的財政政策

　　擴張性的財政政策主要包括減稅和增加財政支出兩種方法。

　　(2)擴張性的貨幣政策

　　擴張性的貨幣政策有多種方式，如擴大中央銀行基礎貨幣的投放、增加對中小金融機構的再貸款、加大公開市場操作的力度、適當下調利率和存款準備金等。貨幣政策的重點是：

　　一是以間接調控為主;

　　二是調控貨幣總量與調節貨幣層次相結合;

　　三是在需求管理的同時兼顧供給管理;

　　四是尋找穩定幣值、經濟增長和防范金融風險的結合點。

　　(3)加快產業結構的調整(解決供需的結構性矛盾)

　　要治理通貨緊縮，必須對產業結構進行調整。就產業結構的調整來說，主要是推進產業

　　結構的升級，培育新的經濟增長點，同時形成新的消費熱點。

　　(4)其它措施

　　除了以上措施外，對工資和物價的管制政策也是治理通貨緊縮的手段之一(如在通縮時期，制定工資增長計劃、限制價格下降)。

　　此外，通過對股票市場的干預也可以起到一定的作用，如果股票市場呈現牛市走勢，則有利于形成樂觀的未來預期，同時股票價格的上升使居民金融資產的賬面價值上升，產生財富增加效應，也有利于提高居民的邊際消費傾向。

　　【例題? 單選題】關于治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張的說法，錯誤的是( )。

　　A.以經濟自由化和反對政策干預為思想基礎

　　B.貨幣政策對通貨緊縮無能為力

　　C.貨幣數量是經濟中一起支配作用的經濟變量

　　D.擴張性財政政策需要相應的貨幣政策配合

　　【答案】B

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