定義：所謂項目投資結構的設計，是指在項目所在國家的法律、法規、會計、稅務等外在客觀因素的制約條件下，尋求一種能夠最大限度地實現其投資目標的項目資產所有權結構。
    發展趨勢：目前融資項目多為由幾個投資者共同參與，出現這種趨勢原因是：
    （1）大型項目的開發有可能超出了一個公司的財務、管理或者圣賢承受能力，使用合資結構，項目的風險可以由所有的項目參加者共同承擔。
    （2）不同背景投資者之間的結合有可能為項目帶來巨大的相補性效益。
    （3）投資者不同優勢結合，有可能在安排項目融資時獲得較為有利的貸款條件。
    設計投資所需考慮的幾個因素：
    （1）項目資產的擁有形式：投資者以其擁有的一部分資產低押作為融資的一個擔保條件與其以持有的一部分項目公司股份作為擔保有本質的區別。前者由于銀行對產品流向、現金流量、債務責任以及債務責任分配擁有優先權，所以安排融資較容易。可以分為：投資者擁有全部公共資產的一個比例部分和不同投資者擁有不同的項目資產。
    （2）項目產品的分配形式：在一定程度上與項目資產的擁有形式是相聯系的，投資者是否愿意直接獲得其投資份額的項目產品并按照自己的意愿去處理，還是愿意項目作為一個整體去銷售產品然后將項目的凈利潤去分配給投資者是決定項目投資結構的另一重要考慮因素。
    （3）項目管理的決策方式與程序：關鍵是在充分保護少數投資者權益的基礎上，建立一個有效的決策機制。決策方式與程序問題需要確立不同投資者在合資結構的不同層次中擁有的管理權和決策權，以及這些權利的性質和實際參與管理的形式及程度。無論采取哪種投資結構，投資方都需要按照各種決策問題的重要性序列通過合資協議將決策程序準確地規定下來。
    （4）債務責任：投資者采用不同的投資結構對于所承擔的債務責任性質各異。公司型合資結構中，債務責任主要被限制在項目公司中，投資者的風險只包括已投入的股本資金以及一些承諾的債務責任。非公司型合資結構中，投資者以直接擁有的項目資產安排融資，其責任是見解的。 www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
    （5）項目資金流量的控制：項目正常運行后，經營收入減去生產成本、經營管理費用、資本再投入后的凈現金流用于償還銀行債務和為投資者提供相應的投資收益。投資者必須根據公司的總體資金構成和對融資安排的考慮，選擇符合投資目標的現金流分配方式。公司型合資結構比起非公司合資金結構安排融資更容易，因為投資者對現金流的控制是要根據董事會或管委會對其分配的。
    （6）稅務結構：這是投資決策中的最為復雜的問題之一。各國稅法千差萬別，所以稅務結構的設定上也就不同。公司型合資結構中，稅務能否合并或用來沖抵往年的虧損，不同的國家規定不同。合伙制和有限合伙制結構的應納稅收是按照合伙制結構的總收入水平計算的。納稅主體為單一的合伙人。非公司型合資結構的資產歸投資者直接擁有，項目產品也是由其直接擁有。信托基金結構應納稅收應以基金本身作為一個整體加以核算。 采集者退散
    （7）會計處理：不同的投資結構會計處理上有所不同，即使是同一結構，也會因為投資比例的不同在資產負債表和經營損益表的合并問題上有不同。對于公司型合資結構：（i） 在一個公司的持股比例如果超過50%，那么該公司的資產負債表需要全面合并到該投資者自身公司的財務報表中；（ii）持股比例如在20-50%之間，那么需要在投資者自身公司的財務報表中按投資比例反映出該公司的實際盈虧情況；（iii）持股比例如少于20%，只需在自身的公司的財務報表中反映出實際投資成本，無需單應任何被投資公司的財務狀況。對于合伙制結構和信托基金結構的會計處理與公司型結構相似。非公司型合資結構無論投資比例大小，該項投資全部資產負債和經營損益情況都必須在投資者自身的公司財務報表中全面反映出來。 來源：考試大
    （8）投資的可轉讓性：投資者在項目中的投資權益能否轉讓、轉讓程序以及轉讓的難易程度是叛逆國家一個投資結構的重要因素，一般規律是項目投資結構越簡單則投資的轉讓問題就越簡單。
    （9）對項目資金的選擇：從項目本身的類型和融資考慮對投資結構的設計有著直接的影響。一個新項目，選擇和設計投資結構的余地相對較大，有可能從多種可行方案中設計出一種既可以充分體現投資者的發展戰略又能滿足融資要求的投資結構。然而對于一個已經建立起來的項目，后來投資者再對投資結構進行選擇的余地比較小了。
    主要形式：公司型合資結構、有限合伙制結構、非公司型合資結構、信托基金結 構。 來源：www.examda.com
    投資結構對項目融資安排的影響：項目融資中貸款銀行在處理融資的資產抵押和信用保證時一般包括：（1）對項目現金流量的控制。項目的經營收入一般必須進入指定的專門銀行帳戶；（2）對項目決策程序的控制。一般貸款銀行要求在一定程度上介入項目的管理，對投資者在項目中的決策權加以控制；（3）對項目資產處置權的控制。貸款銀行通常要求限制借款人處置項目資產的權力。兩種主要的融資結構安排融資會遇到的一些問題，包括：（1）貸款的分割。公司型合資結構是以一個整體抵押給貸款銀行作為融資的保證；非公司型合資結構的結構增加了項目的不穩定性和不確定性，增加了銀行對項目監控的難度。（2）交叉擔保及其優先序列。非公司型合資結構中，投資者支付項目生產經營成本和資本再投入的責任永遠是第一位的，通常要求投資者相互之間做出按照投資比例支付項目生產和資本費用的保證以及在一方違背保證承諾時的相應補救措施。（3）對債務追索權的限制。公司型合資公司對債務的追索權只能局限于項目公司的資產和現金流量；非公司型合資公司則可能追索到投資者除此之外的其他資產和利益。（4）對項目資產的控制。公司型合資公司比非合資型公司在對項目資產的控制上更容易，包括正常生產經營過程和借款人違約時對項目資產的使用和處置。
    合資協議中的關鍵性條款：（1）合資項目的經營范圍。能否保證合資項目的經營范圍的任何延伸或收購任何新的項目都必須得到投資者全部認可，并保證任何投資者在項目外均不得從事與合資項目相競爭的商業活動是非常關鍵的。（2）投資者在合資項目中的權益。非公司型合資公司需要明確的是投資者在項目中擁有的資產是全部資產中不可分割的一部分，保留獨立的法律所有權；公司型合資公司更注重項目產品的分配，需要注意的是各投資方的利益分配問題。（3）項目的管理和控制。包括重大問題的決策和日常的生產管理兩個方面。合資型公司的決策權在董事會，非公司型合資公司的決策權在項目的管理委員會，通常是成立一個項目管理公司負責向管委會報告工作。還應該注意這其中的項目公司經理的能力問題是至觀重要的。（4）項目預算的審批程序。項目公司需要在一個財政年度開始前向管委會提交項目預算。一般分為重大資本支出、日常性資本支出、生產費用三個層次。（5）違約行為的處理。非公司型合資結構或合伙制最常見的違約是投資者不承擔和無法承擔繼續支付項目的資本支出或生產費用的責任。公司型比較復雜，取決于投資者在項目中所承擔的義務。處理方法有以下幾種：a.違約方權益的稀釋；b.違約方權益的沒收；c.非違約方接管違約方責任的權利；d.非違約方處理違約方產品的權力；e.非違約方強制收購；f.違約方的部分權益損失；g.懲罰性利息。（6）融資安排。對于非公司型結構，如果一個投資者以相應的項目資產和權益作為抵押安排融資，違約行為就會造成貸款銀行與非違約方之間的利益沖突；對于公司型合資公司，也會遇到類似的問題。（7）優先購買權。是指合資項目中現有投資者按照規定的價格公式和程序可以優先購買其他投資者在項目中的資產的權利。（8）項目決策僵局的處理方法

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