1.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格所

基差>0，為現(xiàn)貨升水或期貨貼水；基差<0，為現(xiàn)貨貼水或期貨升水。

2.一般會(huì)取樣基準(zhǔn)交割地、品質(zhì)與交割標(biāo)準(zhǔn)相同的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)作為基準(zhǔn)。

1. 任意兩個(gè)商品價(jià)格相減得到價(jià)差。如區(qū)域價(jià)差、品質(zhì)價(jià)差、品種價(jià)差、月間價(jià)差和國(guó)內(nèi)外價(jià)差等。

2. 價(jià)差的類型

區(qū)域價(jià)差：同一種現(xiàn)貨在不同地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格之差。

品質(zhì)價(jià)差（規(guī)格價(jià)差），同一種商品在同一地區(qū)，但因品質(zhì)、品類或品牌等不同進(jìn)而形成的價(jià)差。如，蔗糖和甜菜糖、平水銅和升水銅、螺紋鋼不同品牌。

品種價(jià)差：同一大類不同細(xì)分類商品之間的現(xiàn)貨價(jià)差。

如卷螺價(jià)差=螺紋鋼-熱軋卷板，為關(guān)注房地產(chǎn)和制造業(yè)強(qiáng)弱關(guān)系的重要指標(biāo)。

月間價(jià)差：期貨合約不同月份之間的價(jià)差。期貨合約活躍月份之間的價(jià)差，如滬銅連二連三價(jià)差、豆粕09-01價(jià)差、動(dòng)力煤7 -9價(jià)差等。

3. 正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng)

各期貨合約價(jià)格減去最臨近交割合約價(jià)格，將之與合約時(shí)間對(duì)應(yīng)，可得岀一條期限曲線。當(dāng)曲線近低遠(yuǎn)高時(shí)，稱為正向市場(chǎng)；當(dāng)曲線近高遠(yuǎn)低時(shí)，稱為反向市場(chǎng)。

4. 國(guó)內(nèi)外價(jià)差：反映國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供需差的重要指標(biāo)，依據(jù)國(guó)際貿(mào)易物流流向來(lái)計(jì)算，可分為出口價(jià)差和進(jìn)口價(jià)差。

進(jìn)口價(jià)差如鐵礦石（大連-新加坡）、銅（倫敦-上海）等，受關(guān)稅、增值稅和匯率等因素影響，是反映短期進(jìn)口貿(mào)易活動(dòng)熱度的重要指標(biāo)之一。

出口價(jià)差，如PVC、 熱卷等，通過(guò)海外FOB報(bào)價(jià)，綜合考慮關(guān)稅、增值稅退稅政策和匯率等因素， 與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行比較，是衡量出口競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)之一。

1.定義

基差分析就是分析期貨和現(xiàn)貨的關(guān)系。

2.造成基差/價(jià)差與持有成本不同的原因主要是供需差和預(yù)期差，有季節(jié)性、周期性和回歸性等特征。

供需差：在空間維度上供需的差異。當(dāng)某商品市場(chǎng)在不同區(qū)域供需格局有差異時(shí)，區(qū)域價(jià)差將發(fā)生變化。

預(yù)期差：在時(shí)間維度上對(duì)供需預(yù)期的差異。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期供需隨著時(shí)間序列而變化，這將會(huì)影響不同月份期貨價(jià)格。如產(chǎn)能投放增加導(dǎo)致供需趨松，很可能導(dǎo)致期貨合約價(jià)格越遠(yuǎn)越低，也即基差為正且數(shù)值越大，形成反向市場(chǎng)；反之，當(dāng)預(yù)期未來(lái)供應(yīng)收縮或需求增長(zhǎng)導(dǎo)致供需趨緊時(shí)，很可能導(dǎo)致期貨合約價(jià)格越遠(yuǎn)越高，也即基差為負(fù)且數(shù)值越大，形成正向市場(chǎng)。

基差/價(jià)差一般圍繞持有成本上下波動(dòng)，如出現(xiàn)顯著偏離的數(shù)值，往往會(huì)構(gòu)成無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，市場(chǎng)參與者將通過(guò)貿(mào)易流和現(xiàn)金流等方式捕捉該機(jī)會(huì)，促進(jìn)其回歸常態(tài)。

季節(jié)更替、商品周期，在持續(xù)不斷地影響現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)而影響基差/價(jià)差的運(yùn)行，從而形成季節(jié)性和周期性。