6、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權利金買入9 月份到期的執行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權和約，同時以10 美元/噸的權利金買入一張9 月份到期的執行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權，9 月份時，相關期貨和約價格為150 美元/噸，請計算該投資人的投資結果(每張和約1 噸標的物，其他費用不計)
　　A、10
　　B、20
　　C、30
　　D、40 www.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
　　答案：B
　　解析：如題，該情況下投資者行使看漲期權，放棄看跌期權。因此，該投資人的投資收益=(150-140)×1-20-10=-20元。
　　7、某投資者以7 385 限價買進日元期貨，則下列()價位可以成交。
　　A、7 387
　　B、7 385
　　C、7 384
　　D、7 383
　　答案：BCD
　　解析：如題，限價指令是以指定的或是更優的價格成交，因此只要不高于7 385 限價即可。
　　8、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數構成完全對應，此時的恒生指數為15000點，恒生指數的合約乘數為50 港元，假定市場利率為6%，且預計一個月后可收到5000 元現金紅利，則此遠期合約的合理價格為()點。
　　A、15000
　　B、15124
　　C、15224 來源：www.examda.com
　　D、15324
　　答案：B
　　解析：如題，該股票組合用指數點表示時，利息=15000×6%×3/12=225 點，紅利5000 港元相當于100個指數點(5000/50=100)，再計剩余兩個月的利息=100×6%×2/12=1 點，因此本利和=100+1=101，凈持有成本=225-101=124 個指數點，因此該股票組合的合理價格=15000+124=15124點。
　　不要粗心把本金忘記加上，造成選錯答案。
　　9、某短期國債離到期日還有3 個月，到期可獲金額10000 元，甲投資者出價9750 元將其買下，2個月后乙投資者以9850 買下并持有一個月后再去兌現，則乙投資者的收益率是()。
　　A、10.256%
　　B、6.156%
　　C、10.376%
　　D、18.274%
　　答案：D
　　解析：如題，乙投資者的收益率=(10000/9850)-1=1.5228%，換算成年收益率=1.5228%/(1/12)=18.274%，顯然，收益率大小與買進債券的價格高低成反比。
　　10、某證券投資基金主要在美國股市上投資，在9 月2 日時，其收益已達到16%，鑒于后市不太明朗，下跌的可能性很大，為了保持這一成績到12 月，決定利用S&P500 指數期貨實行保值。假定其股票組合的現值為2.24 億美元，并且其股票組合與S&P500 指數的β 系數為0.9。假定9 月2 日時的現貨指數為1380 點，而12 月到期的期貨合約為1400點。該基金首先要賣出()張期貨合約才能實現2.24 億美元的股票得到有效保護。
　　A、500
　　B、550
　　C、576
　　D、600
　　答案：C
　　解析：如題，應該賣出的期貨合約數=2.24/(1400×250)×0.9=576張，每點代表250美元。股票組合的β 系數，其套期保值公式，買賣期貨合約數=現貨總價值/(現貨指數點×每點乘數)×β系數。

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