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期貨從業資格考試基礎知識每日一練(12月25日)
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【單選題】下列關于美國期貨市場中介結構的說法不正確的是()。
A.期貨傭金商可以獨立開發客戶和接受指令
B.介紹經紀商在國際上既可以是機構也可以是個人
C.期貨交易顧問為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預測
D.介紹經紀商主要的業務是為期貨傭金商開發客戶或接受期貨、期權指令，但不能接受客戶的資金，不必通過期貨傭金商進行結算
參考答案：D
參考解析：介紹經紀商主要的業務是為期貨傭金商開發客戶或接受期貨、期權指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進行結算。
【多選題】股指期貨期現套利很難實現無風險的套利，其原因在于()。
A.實際交易中很難構建與指數結構完全相同的股票組合
B.實際交易中股票組合的數量很難與股指期貨的數量完全一致
C.期貨與現貨市場在交易機制上可能存在差異
D.股指期貨的波動幅度總是大于股票市場的波動幅度
參考答案：ABC
參考解析：在套利交易中，實際交易的現貨股票組合與指數的股票組合很少會完全一致。這時，就可能導致兩者未來的走勢或回報不一致，從而導致一定的誤差。這種誤差，通常稱為模擬誤差。模擬誤差來自兩方面：一方面是因為組成指數的成分股太多，短時期內同時買進或賣出這么多的股票難度較大，并且準確模擬將使交易成本大大增加，因為對一些成交不活躍的股票來說，買賣的沖擊成本非常大。通常，交易者會通過構造一個取樣較小的股票投資組合來代替指數，這會產生模擬誤差。另一方面，即使組成指數的成分股并不太多，如道瓊斯工業指數僅由30只股票所組成，但由于指數大多以市值為比例構造，以及交易最小單位的限制，嚴格按比例復制很可能根本就難以實現。
【判斷題】期貨市場是一個高風險的市場，數量眾多的個人投資者是穩定市場的重要力量。()
參考答案：錯
參考解析：由于期貨市場是一個高風險市場，與個人投資者相比，機構投資者一般在資金實力、風險承受能力和交易的專業能力等方面更具有優勢，因此，成為了穩定期貨市場的重要力量。
