1、某大豆經銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經銷商在套期保值中的盈虧狀況是()。
A、盈利2000元
B、虧損2000元
C、盈利1000元
D、虧損1000元
答案：B
解析：如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利。現實際基差由-30到-50，在坐標軸是箭頭向下，為變弱，所以該操作為虧損。再按照絕對值計算，虧損額=10×10×20=2000。
2、3月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手(1手等于10噸)6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約。價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是()。
A、160元
B、400元
C、800元
D、1600元
答案：D
解析：這類題解題思路：按照賣出(空頭)→價格下跌為盈利，買入(多頭)→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計算各個差額后相加得出總盈虧。本題一個個計算：
(1)賣出3手6月份大豆合約：(1740-1730)×3×10=300元
(2)買入8手7月份大豆合約：(1760-1750)×8×10=800元
(3)賣出5手8月份大豆合約：(1760-1750)×5×10=500元來源：233網校
因此，該投機者的凈收益=(1)+(2)+(3)=1600元。
3、某投機者以120點權利金(每點10美元)的價格買入一張12月份到期，執行價格為9200點的道?瓊斯美式看漲期權，期權標的物是12月份到期的道?瓊斯指數期貨合約。一個星期后，該投機者行權，并馬上以9420點的價格將這份合約平倉。則他的凈收益是()。
A、120美元
B、220美元
C、1000美元
D、2400美元
答案：C
解析：如題，期權購買支出120點，行權盈利=9420-9200=220點。凈盈利=220-120=100點，合1000美元。
4、6月10日市場利率8%，某公司將于9月10日收到10000000歐元，遂以92.30價格購入10張9月份到期的3個月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000歐元，每點為2500歐元。到了9月10日，市場利率下跌至6.85%(其后保持不變)，公司以93.35的價格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3個月的定期存款，到12月10日收回本利和。其期間收益為()。
A、145000
B、153875
C、173875來源：www.meibinglu.com
D、197500
答案：D
解析：如題，期貨市場的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250
利息收入=(10000000×6.85%)/4=171250
因此，總收益=26250+171250=197500。
5、某投資者在2月份以500點的權利金買進一張執行價格為13000點的5月恒指看漲期權，同時又以300點的權利金買入一張執行價格為13000點的5月恒指看跌期權。當恒指跌破()點或恒指上漲()點時該投資者可以盈利。
A、12800點，13200點
B、12700點，13500點
C、12200點，13800點來源：www.meibinglu.com
D、12500點，13300點
答案：C
解析：本題兩次購買期權支出500+300=800點，該投資者持有的都是買權，當對自己不利，可以選擇不行權，因此其最大虧損額不會超過購買期權的支出。平衡點時，期權的盈利就是為了彌補這800點的支出。
對第一份看漲期權，價格上漲，行權盈利：13000+800=13800，
對第二份看跌期權，價格下跌，行權盈利：13000-800=12200。
6、在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100元/噸，乙為賣方，建倉價格為1300元/噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60元/噸，雙方商定為平倉價格為1240元/噸，商定的交收小麥價格比平倉價低40元/噸，即1200元/噸。請問期貨轉現貨后節約的費用總和是()，甲方節約()，乙方
節約()。
A、204060
B、402060
C、604020
D、602040來源：233網校
答案：C
解析：由題知，期轉現后，甲實際購入小麥價格=1200-(1240-1100)=1060元/噸，乙實際購入小麥價格=1200+(1300-1240)=1260元/噸，如果雙方不進行期轉現而在期貨合約到期時交割，則甲、乙實際銷售小麥價格分別為1100和1300元/噸。期轉現節約費用總和為60元/噸，由于商定平倉價格比商定交貨價格高40元/噸，因此甲實際購買價格比建倉價格低40元/噸，乙實際銷售價格也比建倉價格少40元/噸，但節約了交割和利息等費用60元/噸(是乙節約的，注意!)。故與交割相比，期轉現，甲方節約40元/噸，乙方節約20元/噸，甲、乙雙方節約的費用總和是60元/噸，因此期轉現對雙方都有利。
7、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸，5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，(注：交易所規定1手=10噸)，請計算套利的凈盈虧()。
A、虧損150元
B、獲利150元
C、虧損160元
D、獲利150元
答案：B
解析：如題，5月份合約盈虧情況：1840-1810=30，獲利30元/噸
7月份合約盈虧情況：1875-1890=-15，虧損15元/噸
因此，套利結果：(30-15)×10=150元，獲利150元。
8、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元，購買了A、B、C三種股票分別花費100萬美元，三只股票與S&P500的貝塔系數分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現指為1430點。因擔心股票下跌造成損失，公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數合約的期指為1450點，合約乘數為250美元，公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。
A、7個S&P500期貨
B、10個S&P500期貨
C、13個S&P500期貨
D、16個S&P500期貨
答案：C
解析：如題，首先計算三只股票組合的貝塔系數=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5，應該買進的合約數=(300×10000×1.5)/(1450×250)=13張。
9、假定年利率r為8%，年指數股息d為1.5%，6月30日是6月指數期合約的交割日。4月1日的現貨指數為1600點。又假定買賣期貨合約的手續費為0.2個指數點，市場沖擊成本為0.2個指數點;買賣股票的手續費為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為0.6%;投資者是貸款購買，借貸利率為成交金額的0.5%，則4月1日時的無套利區間是()。
A、[1606，1646]
B、[1600，1640]
C、[1616，1656]
D、[1620，1660]
答案：A
解析：如題，F=1600×[1+(8%-1.5%×3/12)=1626
TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×3/12=20
因此，無套利區間為：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。
10、某加工商在2004年3月1日，打算購買CBOT玉米看跌期權合約。他首先買入敲定價格為250美分的看跌期權，權利金為11美元，同時他又賣出敲定價格為280美分的看跌期權，權利金為14美元，則該投資者買賣玉米看跌期權組合的盈虧平衡點為()。
A、250
B、277
C、280
D、253
答案：B
解析：此題為牛市看跌期權垂直套利。最大收益為：14-11=3，最大風險為280-250-3=27，所以盈虧平衡點為：250+27=280-3=277。
