知識點：能源化工分析總論
1.概述
由于國內期貨市場化工產品（除了天膠）的產業鏈源頭都是原油，因此可以以原油為主線，從產業鏈出發，通過成本核算和供求關系對能源化工走勢進行分析。國內上市能源化工品期貨有燃料油期貨、PTA（精對苯二甲酸）期貨、LLDPE（線型低密度聚乙烯）期貨和PVC（聚氯乙烯）期貨等。
2.能化行業分析的共同特征
（1）受原油走勢影響。
（2）價格波動具有季節性和頻繁波動性。
（3）產業鏈影響因素復雜多變。
（4）價格具有壟斷性。
二、能源化工產業鏈分析
1.原油開采及煉制階段
（1）開采及煉制過程。有工業價值的石油儲量從發現到成為產品大致要經過：
地質勘探-鉆井-采油-運輸-儲存-加工等復雜的工業過程。原油的提煉過程大致可以分為四個步驟：分離天然氣、分餾、裂解和產品精制。
（2）石油產品。石油產品在大體上可分為四類。一是氣體：產品為丙烷與丁烷。二是輕餾分油：產品為汽油、石腦油。三是餾出物：產品為煤油、瓦斯油、取暖油和柴油。四
是殘余物：燃料油、取暖用油、重柴油、重工業燃料和船用油。
（3）石油產品價格形成機制、在我國，除石腦油和燃料油外，其他油品的價格仍然由“發改委統一定價”，采用區間定價的原則。即只有當國際油價的波動超過一定幅度時，才會進行調整。但我國的石腦油和燃料油已率先采用了“市場定價機制”。
2.化工產品階段
（1）化工產品生產成本：生產成本主要包括材料成本、人工成本及制造費用。
（2）化工產品價格傳導類型：①消費拉動型。在消費拉動情況下，下游需求增長將推動價格上漲。②成本推動型。在成本推動的情況下，產業鏈源頭原材料價格首先上漲，其結果要求將增加的原材料成本轉嫁到加工環節的產品價格之中。
（3）化工產品價格傳導特點：時間滯后性、過濾短期小幅波動、傳導過程可能被阻斷、可能的差異化、國際市場價格的影響等。
3.下游制品階段
影響下游需求的因素主要涉及三方面：
（1）現有庫存情況對采購時機的影響。
（2）下游工廠的生產條件對開工率的影響直接關系到用料的實際需求。
（3）下游制品的銷售狀況及價格漲跌對采購需求有較大影響。
三、相關因素分析
1.影響原油價格的主要因素
影響原油價格的主要因素有原油需求、原油供給、庫存、OPEC的政策、地緣政治和突發事件、自然因素影響、資金的推動等。
2.影響化工產晶價格的主要因素
（1）供需情況。供給面主要可以從兩個方面加以考慮，一方面是國內生產商的供給情況，另一方面則是國外進口情況。需求面則主要考慮經濟發展中的實際需求，以及一些投機需求。
（2）下游開工情況。在生產成本較高的形勢下，生產廠商面臨微利或虧損的局面，往往會降低開工率。反之，在生產成本較低時則會傾向于提高開工率。
（3）相關產品價格。由于替代關系，相關商品價格的變動也會影響石化產品價格走勢。
（4）原油價格。原油作為基礎能源和化工原料，其價格對化工下游行業有重要的影響。
（5）國家宏觀經濟及法規對價格的影響。國家宏觀政策法規對價格的影響主要包括人民幣匯率、進口關稅、出口退稅以及國家產業政策取向等。
