2011中級會計職稱考試《財務管理》科目
第一章 總論
（依據2010年教材提前預習）

第一節 財務管理目標

　　一、企業財務管理目標理論

　　（一）利潤最大化

　　缺點：

　　1.沒有考慮利潤的實現時間和資金時間價值；

　　2.沒有考慮風險問題；

　　3.沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系；

　　4.可能導致短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。

　　（二）股東財富最大化

　　優點：

　　1.考慮了風險因素；

　　2.在一定程度上能避免企業短期行為；

　　3.對上市公司而言，比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　缺點：

　　1.通常只適用于上市公司，非上市公司很難采用；

　　2.股價受多種因素影響，不能完全準確反映企業財務管理狀況；

　　3.它強調的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

　　（三）企業價值最大化

　　優點：

　　1.考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；

　　2.考慮了風險與報酬的關系；

　　3.能克服企業在追求利潤上的短期行為；

　　4.用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。

　　缺點：

　　1.企業的價值過于理論化，不易操作。

　　2.對于非上市公司，只能對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

　　（四）相關者利益最大化

　　企業的利益相關者不僅包括股東，還包括債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等。因此，在確定企業財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。

　　相關者利益最大化目標的具體內容包括：

　　（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內；

　　（2）強調股東的首要地位；

　　（3）強調對代理人即企業經營者的監督和控制；

　　（4）關心本企業一般職工的利益；

　　（5）不斷加強與債權人的關系；

　　（6）關心客戶的長期利益；

　　（7）加強與供應商的協作；

　　（8）保持與政府部門的良好關系。

　　優點：

　　1.有利于企業長期穩定發展；

　　2.體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一；

　　3.這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好的兼顧了各利益主體的利益；

　　4.體現了前瞻性和現實性的統一。

　　本書認為，相關者利益最大化是現代企業財務管理最理想的目標

　　1.下列關于企業價值最大化目標的說法正確的是（ ）。

　　A.該目標是指企業通過合理經營，采用最優的財務政策，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大

　　B.該目標沒有考慮投資的風險價值

　　C.該目標沒有考慮資金的時間價值

　　D.該目標認為企業價值是指企業的賬面價值

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：企業價值最大化目標，是指企業通過合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。該目標認為企業價值是企業所有者權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。