本篇知識(shí)點(diǎn)關(guān)系：財(cái)務(wù)管理 >> 第六章 投資管理 >> 第二節(jié) 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) >> 回收期（PP）
【考情分析】
考頻星級(jí)：★★★★
歷年真題涉及：2011年、2010年單選題，2012年判斷題，2012年、2009年綜合題
【考點(diǎn)精講】：回收期（PP）
回收期（Payback Period），是指投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間，即原始投資額通過(guò)未來(lái)現(xiàn)金流量回收所需要的時(shí)間。
投資者希望投入的資本能以某種方式盡快地收回來(lái)，收回的時(shí)間越長(zhǎng)，所擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)就越大。因而，投資方案回收期的長(zhǎng)短是投資者十分關(guān)心的問(wèn)題，也是評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)之一。用回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案時(shí)，回收期越短越好。
（一）靜態(tài)回收期
靜態(tài)回收期沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，直接用未來(lái)現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間作為回收期。
1.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)
這種情況是一種年金形式，因此：
靜態(tài)回收期＝原始投資額 / 每年現(xiàn)金凈流量
2.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)
在這種情況下，應(yīng)把未來(lái)每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量來(lái)確定回收期。
（二）報(bào)考回收期
報(bào)考回收期需要將投資引起的未來(lái)現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間為回收期。
1.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)
在這種年金形式下，假定經(jīng)歷幾年所取得的未來(lái)現(xiàn)金凈流量的年金現(xiàn)值系數(shù)為（P/A，i，n），則：
（P/A，i，n）=原始投資額現(xiàn)值 / 每年現(xiàn)金凈流量
2.未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)
在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總，根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值來(lái)確定回收期。
回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解。東奧中級(jí)職稱(chēng)編輯“娜寫(xiě)年華”發(fā)布。這種方法是以回收期的長(zhǎng)短來(lái)衡量方案的優(yōu)劣，投資的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就小些。可見(jiàn)，回收期法是一種較為保守或穩(wěn)妥的方法。
回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，也就不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。
靜態(tài)回收期和報(bào)考回收期還有一個(gè)共同局限，就是它們計(jì)算回收期時(shí)只考慮了未來(lái)現(xiàn)金凈流量小于和等于原始投資額的部分，沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額的部分。顯然，回收期長(zhǎng)的項(xiàng)目，其超過(guò)原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項(xiàng)目少。
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