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2019年中級財務管理考點：資本結構優化

第五章 籌資管理(下) 第四節 資本結構

三、資本結構優化

1．每股收益分析法

（1）基本觀點：該種方法判斷資本結構是否合理，是通過分析每股收益的變化來衡量。能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不夠合理。

（2）關鍵指標：每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。所謂每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業務量水平。

（3）計算公式：

（4）決策原則 :

當預期公司總的息稅前利潤或業務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案；

當預期公司總的息稅前利潤或業務量水平低于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較小的籌資方案；

當預期公司總的息稅前利潤或業務量水平等于每股收益無差別點時，籌資方案無差別。

2．平均資本成本比較法

（1）基本觀點：能夠降低平均資本成本的結構，就是合理的資本結構。

（2）關鍵指標：平均資本成本

（3）決策原則：選擇平均資本成本率最低的方案。

3．公司價值分析法

基本觀點：能夠提升公司價值的資本結構，就是合理的資本結構。

確定方法：

備考：2019年中級財務管理考點匯總| 《財務管理》電子書

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