能把在面前行走的機會抓住的人，十有八九都會成功。2021年中級財務管理第一輪備考全面開啟，快跟著233網校學霸一起學習吧！

233網校整理2021版中級會計知識點歸納+課后習題（2021年中級會計干貨筆記>>進入免費獲取）給大家，建議大家不管有沒有資料，都要領取這份干貨筆記！

下面，學霸君每天會持續更新2021中級財務管理知識點，然后配套上練習題，助大家逐個攻破每個考點！>>挑戰60秒考點速記

分錄&法條&財管公式下載【中級會計師章節習題】｜【歷年真題】｜【真題視頻免費看】

2021年《中級財務管理》知識點：投資項目財務評價指標

一、項目現金流量

（一）現金流量的含義

現金流量，是由一項長期投資方案所引起的在未來一定期間所發生的現金收支。現金收入稱為現金流入量；現金支出稱為現金流出量；現金流入量與現金流出量相抵后的余額，稱為現金凈流量（NCF）。一般情況下，投資決策中的現金流量通常指現金凈流量。

（二）投資項目的經濟壽命周期

投資項目從整個經濟壽命周期來看，大致可以分為三個階段：投資期、營業期、終結期。

（1）投資期

投資階段的現金流量主要是現金流出量，即在該投資項目上的原始投資，包括在長期資產上的投資和墊支的營運資金。

（2）營業期

營業階段是投資項目的主要階段，該階段既有現金流入量，也有現金流出量。現金流入量主要是營運各年的營業收入，現金流出量主要是營運各年的付現營運成本。

涉及的計算公式：

營業現金凈流量（NCF）=營業收入-付現成本-所得稅

=營業收入-付現成本-所得稅

=營業收入-（成本總額-非付現成本）-所得稅

=稅后營業利潤+非付現成本

=營業收入-付現成本-所得稅

=稅后營業利潤+非付現成本

=（收入-付現成本-非付現成本）×（1-所得稅稅率）+非付現成本 =收入×（1-所得稅稅率）-付現成本×（1-所得稅稅率）+非付現成本×所得稅稅率

【提示】非付現成本包括：固定資產年折舊費用；長期資產攤銷費用（跨年大修理攤銷費用、改良工程折舊攤銷費用、籌建費攤銷費用）；資產減值損失。

（3）終結期

終結階段的現金流量主要是現金流入量，包括固定資產變價凈收入、固定資產變現凈損益的影響（對所得稅）和墊支營運資金的收回。

二、凈現值（NPV）

計算公式=未來現金凈流量現值-原始投資額現值

決策原則：

①NPV>0，方案可行，說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率；

②NPV＜0，方案不可取，說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率。

③NPV=0，說明方案的投資報酬剛好達到所要求的投資報酬，方案也可行。 

特點：

（1）優點：適用性強；能靈活地考慮投資風險。

（2）缺點：貼現率不易確定；不適用于獨立投資方案的比較決策；不能直接用于對壽命期不同的互斥方案進行決策。

三、年金凈流量

投資項目的未來現金凈流量與原始投資額的差額，構成該項目的現金凈流量總額。項目期間內全部現金凈流量總額的總現值或總終值折算為等額年金的平均現金凈流量，稱為年金凈流量。年金凈流量的計算公式為：

年金凈流量=現金凈流量總現值（即為凈現值）÷年金現值系數=現金凈流量總終值÷年金終值系數

決策原則：

①年金凈流量指標的結果大于零，說明投資項目的凈現值（或凈終值）大于零，方案的報酬率大于所要求的報酬率，方案可行。

②在兩個以上壽命期不同的投資方案（互斥方案）比較時，年金凈流量越大，方案越好。

特點：

①年金凈流量法是凈現值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質上就是凈現值法。

②與凈現值法相同，不便于對原始投資額現值不相等的獨立投資方案進行決策。

四、現值指數

現值指數，是投資項目的未來現金凈流量現值與原始投資額現值之比。計算公式為：

現值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值

決策原則：

①現值指數≥1，說明方案實施后的投資報酬率高于或等于必要報酬率，方案可行；

②現值指數＜1，說明方案實施后的投資報酬率低于必要報酬率，方案不可行。

③對于獨立投資方案，現值指數越大，方案越好。

特征：

①現值指數法也是凈現值法的輔助方法，在各方案原始投資額現值相同時，實質上就是凈現值法。 

②屬于相對數指標，反映投資效率。

③可以用于評價原始投資額現值不同的獨立投資方案。 

五、內含報酬率（IRR）

內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。

計算方法：逐次測試法；年金法。

決策原則：當內含報酬率高于投資人期望的最低投資報酬率時，投資項目可行。

特點：

（1）優點：反映了投資項目可以達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解；可以反映各獨立投資方法的獲利水平。

（2）缺點：計算復雜；在互斥投資方案決策時，有時無法做出正確的決策。

六、回收期

（1）靜態回收期計算方法：

①未來每年現金凈流量相等時

靜態回收期=原始投資額÷每年現金凈流量

②未來每年現金凈流量不相等時

a.根據累計現金流量確定回收期在哪兩年之間，從而確定回收期的整數部分。

b.用“上一年度尚未回收的NCF/下一年度NCF”計算小數部分。 

（2）動態回收期計算方法：

①未來每年現金凈流量相等時（插值法）

a.未來每年現金凈流量×年金現值系數=原始投資額現值，即：

（P/A，i，n）=原始投資額現值/每年現金凈流量

式中：n為動態回收期。

b.利用年金現值系數表，采用插值法計算求n。

②未來每年現金凈流量不相等時

a.根據累計現金流量現值確定回收期在哪兩年之間，從而確定回收期的整數部分。

b.用“上一年度尚未回收的NCF的現值/下一年度NCF的現值”計算小數部分。 

特點：

（1）優點：計算簡便，易于理解；回收期越短，所冒的風險越小，回收期法是一種較為保守的方法。 

（2）缺點：靜態回收期沒有考慮貨幣的時間價值；回收期只考慮了未來現金凈流量（或現值）總和中等于原始投資額（或現值）的部分，沒有考慮超過原始投資額（或現值）的部分。