46、A公司是一個生產和銷售通訊器材的股份公司。假設該公司適用的所得稅稅率為30%。對于明年的預算出現三種意見：
第一方案：維持目前的生產和財務政策。預計銷售20000件，售價為200元/1牛，單位變動成本為120元，固定成本為100萬元。公司的資本結構為：500萬元負債（利息率5%），普通股50萬股。
第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。
第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發行新的普通股籌資。預計新股發行價為每股20元，需要發行10萬股，以籌集200萬元資金。
要求：
（1）計算三個方案下的每股收益和總杠桿系數；
（2）計算三個方案下，每股收益為零的銷售量（件）；
（3）根據上述結果分析：哪個方案的風險最大?哪個方案的報酬最高?如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個更好些?請分別說明理由。
47、某商品流通企業2007年11月30日資產負債表的部分項目數據如下：
貨幣資金40000元、應收賬款140000元、存貨200000元、固定資產500000元，資產合計880000元；應付賬款108000元、應付債券300000元，負債合計408000元；實收資本
400000元，未分配利潤72000元，所有者權益合計472000元。
其他有關資料如下：
（1）營業收入：2007年11月份營業收入400000元，2007年12月份營業收入450000元，2008年1月份營業收入600000元；
（2）收款政策：當月銷售當月收現60%，下月收現35%，其余5%預計無法收回；
（3）銷售毛利率為20%；
（4）采購政策：每月購貨為下月計劃銷售額的80%；
（5）付款政策：當月購貨當期付現70%，其余下月付現；
（6）2007年12月份用貨幣資金支付的期間費用為44000元，該月發生的非付現期間費用為6000元；
（7）2007年12月份預交所得稅2500元；
（8）2007年12月份向投資者預分配利潤5000元；
（9）該企業每月末最低現金余額為40000元，不足時向銀行取得短期借款，借款為10000元的整倍數。
要求：
（1）計算該企業2007年12月份銷售現金流入和經營現金流出；
（2）計算該企業2007年12月份現金余缺和期末現金余額；
（3）計算該企業2007年12月份的營業成本和利潤總額；
（4）計算該企業2007年12月31日資產負債表
下列項目的金額：
①應收賬款；
②應付賬款；
③短期借款。
48、某企業準備投資一個單純固定資產投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產投資均在建設期內投入。所在的行業基準折現率(資金成本率)為10%，企業適用的所得稅率為25%。有關資料如下：
單位：元
要求計算該項目的下列指標：
(1)原始投資總額；
(2)年折舊額；
(3)回收的固定資產凈殘值；
(4)建設期資本化利息；
(5)投資收益率；
(6)凈現值；
(7)年等額凈回收額。
49、某公司預計的年度賒銷收入為6000萬元，信用條件是（2/10，1/20，N/60），其變動成本率為65%，資金成本率為8%，收賬費用為70萬元，壞賬損失率為4%。預計占賒銷額70%的客戶會利用2%的現金折扣，占賒銷額10%的客戶利用1%的現金折扣。一年按360天計算。
計算：
（1）年賒銷凈額。
（2）信用成本前收益。
（3）平均收賬期。
（4）應收賬款機會成本。
（5）信用成本后收益。
