46、已知：現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的利率為5%，證券市場(chǎng)組合平均收益率為15%，市場(chǎng)上A、B、C、D四種股票的β系數(shù)分別為0.91、1．17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。要求：
(1)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率；
(2)計(jì)算8股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說(shuō)明理由。假定B股票當(dāng)前每股市價(jià)為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為4%；
(3)計(jì)算ABC投資組合的β系數(shù)和必要收益率。假定投資者購(gòu)買A、B、C三種股票的比例為1：3：6：
(4)已知按3：5：2的比例購(gòu)買A、B、D三種股票，所形成的ABD投資組合的β系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)贏BC和ABD兩種投資組合中做出投資決策，并說(shuō)明理由。
47、某公司目前的資金總量為1000萬(wàn)元，其中，債務(wù)400萬(wàn)元，年平均利率10%；普通股600萬(wàn)元 （每股面值10元）。目前市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13%，該股票的β為1.6。該公司年息稅前利潤(rùn)240萬(wàn)元。所得稅稅率33%。
要求根據(jù)以上資料：
（1）計(jì)算該公司股票價(jià)值。
（2）計(jì)算該公司的市場(chǎng)總價(jià)值。
（3）計(jì)算加權(quán)平均資金成本。
48、公司原股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下：
單位：元
| 股本（面值2元，發(fā)行300000股） 600000 資本公積 300000 未分配利潤(rùn) 1900000 股東權(quán)益合計(jì) 2800000 |
本年度公司因現(xiàn)金不足，決定發(fā)放8%的股票股利。已知當(dāng)時(shí)市價(jià)為24元，本年凈利潤(rùn)為540000元。
計(jì)算：
（1）發(fā)放股票股利前后股東權(quán)益各項(xiàng)目有何變化？
（2）發(fā)放股票股利前后公司每股收益各為多少？
49、乙企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金購(gòu)買股票。現(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，乙企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。相關(guān)資料如下：
資料一：A公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股6元，上年每股股利為0.18元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
資料二：B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股5元，上年每股股利為1.16元，每股股利每年固定不變。
資料三：假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，證券市場(chǎng)線的斜率為14%，截距為4%。資料四：A股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8，A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，市場(chǎng)組合收益率的方差為16%；B股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為12%。
要求：
(1)根據(jù)資料四計(jì)算A股票和B股票的口系數(shù)；
(2)根據(jù)證券市場(chǎng)線，確定A股票和B股票的必要收益率；
(3)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算A、B公司股票價(jià)值；
(4)幫助乙企業(yè)作出股票投資決策。
