46、已知：現(xiàn)行國庫券的利率為5%，證券市場組合平均收益率為15%，市場上A、B、C、D四種股票的β系數(shù)分別為0.91、1．17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。要求：
(1)采用資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率；
(2)計算8股票價值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說明理由。假定B股票當前每股市價為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預計年股利增長率為4%；
(3)計算ABC投資組合的β系數(shù)和必要收益率。假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為1：3：6：
(4)已知按3：5：2的比例購買A、B、D三種股票，所形成的ABD投資組合的β系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風險大小，請在ABC和ABD兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。
47、某公司目前的資金總量為1000萬元，其中，債務400萬元，年平均利率10%；普通股600萬元 （每股面值10元）。目前市場無風險報酬率8%，市場風險股票的必要收益率13%，該股票的β為1.6。該公司年息稅前利潤240萬元。所得稅稅率33%。
要求根據(jù)以上資料：
（1）計算該公司股票價值。
（2）計算該公司的市場總價值。
（3）計算加權(quán)平均資金成本。
48、公司原股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下：
單位：元
| 股本（面值2元，發(fā)行300000股） 600000 資本公積 300000 未分配利潤 1900000 股東權(quán)益合計 2800000 |
本年度公司因現(xiàn)金不足，決定發(fā)放8%的股票股利。已知當時市價為24元，本年凈利潤為540000元。
計算：
（1）發(fā)放股票股利前后股東權(quán)益各項目有何變化？
（2）發(fā)放股票股利前后公司每股收益各為多少？
49、乙企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買股票。現(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，乙企業(yè)只準備投資一家公司股票。相關(guān)資料如下：
資料一：A公司股票現(xiàn)行市價為每股6元，上年每股股利為0.18元，預計以后每年以6%的增長率增長。
資料二：B公司股票現(xiàn)行市價為每股5元，上年每股股利為1.16元，每股股利每年固定不變。
資料三：假設資本資產(chǎn)定價模型成立，證券市場線的斜率為14%，截距為4%。資料四：A股票的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8，A股票收益率的標準差為20%，市場組合收益率的方差為16%；B股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為12%。
要求：
(1)根據(jù)資料四計算A股票和B股票的口系數(shù)；
(2)根據(jù)證券市場線，確定A股票和B股票的必要收益率；
(3)利用股票估價模型，分別計算A、B公司股票價值；
(4)幫助乙企業(yè)作出股票投資決策。
