五、綜合題（本類題共2題，共25分，每小題12.5分。凡要求計算的項目，除題中特別標明的以外，均須列出計算過程：計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結果有計量單位的，必須予以標明。）
50、某公司欲投資購買A、B、C三種股票構成證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、16元/股和12元假，它們的β系數(shù)分別為1.2、1.6和0.6，上年的股利分別為2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為4%。要求：
(1)按照資本資產(chǎn)定價模型分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率；
(2)分別計算A、B、C股票的內(nèi)在價值；
(3)判斷該公司應否投資A、B、C三種股票；
(4)如果等比例投資值得投資的股票，組成一個投資組合，計算投資組合的風險收益率和必要收益率；，(5)如果C股票0．25年后其市價漲到14元/股(持有期間未分得股利)，此時將其出售，計算C股票的持有期收益率；(6)如果A股票投資當日的開盤價為20.5元股，收盤價為19.5元/股，請計算A股票的本期收益率。

51、某公司成立于2006年1月1日，2006年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取法定公積金450萬元（所提法定公積金均已指定用途）。2007年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定公積金的因素）。2008年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。
要求：
（1）在保持目標資本結構的前提下，計算2008年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。
（2）在保持目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2007年度應分配的現(xiàn)金股利。
（3）在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2007年度應分配的現(xiàn)金股利、可用于2008年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。
（4）不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2007年度應分配的現(xiàn)金股利。
（5）假定公司2008年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2007年度應分配的現(xiàn)金股利。