50、甲公司是一家制藥企業。2014年甲公司在現有A產品的基礎上成功研制出第二代產品8。如果第二代產品投產，需要新購置成本為10000000元的設備一臺，稅法規定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為1000000元(假定第5年年末產品B停產)。財務部門估計每年固定成本為600000元(不含折舊費)，變動成本為200元／盒。另外，新設備投產初期需要投入營運資金3000000元，營運資金于第5年年末全額收回。
新產品B投產后，預計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元／盒。同時，由于產品A與新產品B存在競爭關系，新產品B投產后會使產品A的每年營業現金凈流量減少545000元。
新產品B項目的β系數為1．4。甲公司的債務權益比為4：6(假設資本結構保持不變)，債務融資均為長期借款，稅前利息率為8%，無籌資費。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為4%，市場組合的預期報酬率為9%。假定經營現金流入在每年年末取得。
要求：
(1)計算產品B投資決策分析時適用的折現率；
(2)計算產品B投資的初始現金流量、第5年年末現金流量凈額；
(3)計算產品B投資的凈現值。
51、某公司產品市場供不應求，擬用生產能力大的新設備取代已使用2年的舊設備。相關資料如下：
資料一：舊設備原價170000元，稅法規定的殘值為10000元，稅法規定的使用總年限為5年，當前估計尚可使用4年，每年銷售收入30000元，每年付現成本12000元，預計最終殘值8000元，目前變現價值為60000元；
資料二：購置新設備需花費150000元，預計使用壽命6年，已知購置新設備的項目凈現值為6200元。
資料三：公司資本成本率8%，所得稅率25%。稅法規定該類設備應采用直線法計提折舊。
資料四：有關時間價值系數如下：
要求：
(1)計算與使用舊設備相關的下列指標：
①目前賬面價值；
②目前資產變現損益；
③目前資產報廢損益對所得稅的影響；
④殘值報廢損失減稅；
⑤稅后年營業收入；
⑥稅后年付現成本；
⑦每年折舊抵稅；
⑧繼續使用舊設備的初始現金流量(NCF0)、第1～3年現金凈流量(NCF1～3)和第4年現金凈流量(NCF4)；
⑨凈現值(NPV)。
(2)通過計算年金凈流量指標，做出固定資產是否更新的決策，并說明理由。
