46、2009年3月9日，A公司發(fā)行在外普通股10000萬股，股票市價(jià)為15元/股。
當(dāng)日，該公司新發(fā)行了10000萬份認(rèn)股權(quán)證，規(guī)定每份認(rèn)股權(quán)證可按10元認(rèn)購1股普通股股票，且認(rèn)股權(quán)證的售價(jià)與理論價(jià)值一致。
同日，甲投資者用15000元購買了該公司股票，乙投資者用15000元購買了該公司的認(rèn)股權(quán)證。假定不考慮投資者的交易費(fèi)用。
要求：
（1）計(jì)算發(fā)行時每份認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值。
（2）假定該認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時A公司股票市價(jià)為15元/股，計(jì)算全部認(rèn)股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價(jià)值和每股價(jià)值。
（3）當(dāng)A公司股票市價(jià)為18元/股時，計(jì)算：
①甲投資者股票投資的收益率；
②乙投資者認(rèn)股權(quán)證投資的收益率。
47、B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：
資料一：2008年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5%），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。
資料二：B公司打算在2009年為一個新投資項(xiàng)目籌資10000萬元，該項(xiàng)目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元。現(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費(fèi)用均為零，且均在2009年1月1日發(fā)行完畢。部分預(yù)測數(shù)據(jù)如表1所示：
說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：
（1）根據(jù)資料一計(jì)算B公司2009年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
（2）確定表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。
（3）計(jì)算甲乙兩個方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤。
（4）用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由。
48、C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17%，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。相關(guān)預(yù)算資料如下：
資料一：預(yù)計(jì)每個季度實(shí)現(xiàn)的銷售收入（含增值稅）均以賒銷方式售出，其中60%在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40%要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：
說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二：預(yù)計(jì)每個季度所需要的直接材料（含增值稅）均以賒購方式采購，其中50%于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余50%需要到下個季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表3所示：
說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求：
（1）根據(jù)資料一確定表2中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。
（2）根據(jù)資料二確定表3中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。
（3）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算預(yù)算年度應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的年末余額。
49、D公司為投資中心，下設(shè)甲乙兩個利潤中心，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：
資料一：甲利潤中心營業(yè)收入為38000元，變動成本總額為14000元，利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為4000元，利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為7000元。
資料二：乙利潤中心負(fù)債人可控利潤總額為30000元，利潤中心可控利潤總額為22000元。
資料三：D公司利潤為33000元，投資額為200000元，該公司預(yù)期的最低投資報(bào)酬率為12%。
要求：
（1）根據(jù)資料一計(jì)算甲利潤中心的下列指標(biāo)：
①利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額；
②利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額；
③利潤中心可控利潤總額。
（2）根據(jù)資料二計(jì)算乙利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定成本。
（3）根據(jù)資料三計(jì)算D公司的剩余收益。
