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中級會計財務管理考試真題每日一練（7月25日）
【計算分析題·2017年考察】
資產組合M的期望收益率為18%，標準離差為27.9%，資產組合N的期望收益率為13%，標準離差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個人資產投資于資產組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產組合M和N的資金比例分別為30%和70%。
要求：
（1）計算資產組合M的標準離差率；
（2）判斷資產組合M和N哪個風險更大？
（3）為實現期望的收益率。張某應在資產組合M上投資的最低比例是多少？
（4）判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風險，并說明理由。
參考解析：
（1）資產組合M的標準離差率=27.9%/18%=1.55；
（2）資產組合N的標準離差率為1.2小于資產組合M的標準離差率，故資產組合M的風險更大；
（3）設張某應在資產組合M上投資的最低比例是X：18%X+13%×（1-X）=16%，解得X=60%。為實現期望的收益率，張某應在資產組合M上投資的最低比例是60%；
（4）張某在資產組合M（高風險）上投資的最低比例是60%，而在資產組合N（低風險）上投資的最高比例是40%，而趙某投資于資產組合M和N的資金比例分別為30%和70%；因為資產組合M的風險大于資產組合N的風險，并且趙某投資于資產組合M（高風險）的比例低于張某投資于資產組合M（高風險）的比例，所以趙某更厭惡風險。
【知識點】資產的風險及其衡量、證券資產組合的風險與收益
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