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中級會計財務管理考試真題每日一練(8月30日)
【簡答題 .2018年考察】
己公司和庚公司是同一行業(yè),規(guī)模相近的兩家上市公司。有關(guān)資料如下:
資料一:己公司2017年普通股股數(shù)為10000萬股,每股收益為2.31元。部分財務信息如下:
己公司部分財務信息,單位:萬元
資料二:己公司股票的β系數(shù)為1.2,無風險收益率為4%,證券市場平均收益率為9%,己公司按每年每股3元發(fā)放固定現(xiàn)金股利。目前該公司的股票市價為46.20元。
資料三:己公司和庚公司2017年部分財務指標如下表所示。
己公司和庚公司分財務指標
資料四:庚公司股票的必要收益率為11%。該公司2017年度股票分利方案是每股現(xiàn)金股利1.5元,即(DO=1.5)預計未來各年的股利年增長率為6%。目前庚公司的股票市價為25元、
要求:
1、根據(jù)資料一和資料二,確定上述表格中A、B、C、D、E、F所代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)
2、根據(jù)1的計算結(jié)果和資料三,回答下列問題:
(1)判斷己公司和庚公司誰的財務結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健,并說明理由。
(2)判斷己公司和庚公司獲取現(xiàn)金的能力哪個更強,并說明理由。
3、根據(jù)資料二計算并回答下列問題
(1)運用資本資產(chǎn)定價模型計算己公司股票的必要收益率;
(2)計算己公司股票的價值;
(3)給出“增持”或“減持”該股票的投資建議,并說明理由。
4、根據(jù)資料四,計算并回答如下問題:
(1)計算庚公司的內(nèi)部收益率;
(2)給出“增持”或“減持”該股票的投資建議,并說明理由。
1、A=184800/154000=1.2;B=23100/154000=15%;C=200000/338800=0.59; D=15000/200000=7.5%;E=15000/10000=1.5;F=46.2/(23100/10000)=20。
2、(1)庚公司的財務結(jié)構(gòu)更穩(wěn)健,理由:庚公司的產(chǎn)權(quán)比率(1)低于己公司的產(chǎn)權(quán)利率(1.2)
(2)庚公司獲取現(xiàn)金的能力更強,理由:庚公司營業(yè)現(xiàn)金比率15%高于己公司的7.5%
3、(1)已公司股票的必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10%
(2)已公司股票價值=3/10%=30(元/股)
(3)應該減持股票。理由股票價值低于股票價格。
4、(1)庚公司股票的內(nèi)部收益率=1.5*(1+6)/25+6%=12.36%
(2)增持該股票的建議,理由:內(nèi)部收益率(12.36%)高于必要收益率(10%)
備考:2019中級會計師真題及答案 | 歷年真題下載版
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