第二章 財務管理基礎

〔基本要求〕快速入門，系統掌握核心考點》》

(一)掌握貨幣時間價值的計算

(二)掌握插值法

(三)掌握資本資產定價模型

(四)熟悉證券資產組合的風險與收益

(五)熟悉系統風險、非系統風險以及風險對策

(六)熟悉風險收益率的類型

(七)熟悉風險的衡量

(八)了解成本性態

第一節 貨幣時間價值

貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額，有終值和現值兩種二終值又稱將來值，是現在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應的金額，通常記作F。現值，是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現在所對應的金額，通常記作P,財務估值中一般都按照復利方式計算貨幣的時間價值。

一、復利的終值和現值

復利終值，指一定吸的貨幣，按復利計算的若干期后的本利總和。復利現值，是指未來某期的一定量的貨幣、按復利計算的現在的價值。

二、年金終值和年金現值

年金，是指問隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金)、預付年金(后付年金)、遞延年金、永續年金等形式。

(一)年金終值

1.普通年金終值。

F= =A×(F/A，i，n)

式中， 稱為“年金終值系數”

2.預付年金終值。

F= ×(1+i)

= A×(F/A，i，n)×(1+i)

或者: F=A×[(F/A，i，n)-1]

3.遞延年金終值。

F=A×(F/A，i，n)

式中，n表示的是A的個數。

(二)年金現值

1.普通年金現值。

P=A× =A×(P/A，i，n)

式中， 稱為“年金現值系數，記作(P/A，i，n)。

2預付年金現值。

P= A× ×(1+i)

=A×(P/A，i，n)×(1+i)

= A×[(P/A，i，n-1)+1]

3.遞延年金現值。

方法一: =A×(P/A,i，n)×(P/F，i，m)

式中，m為遞延期，n為連續收支期數

方法二: P=A×[(P/A,i，m+n)-(P/A,i，m)]

方法三: P=A×(P/A,i，n)×(P/F,i，m+n)

4.永續年金的現值:P=A/i

(三)年償債基金的計算

年償債基金，是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額形成的村坤準備金。

A=F× 式中， 為“償債基金系數”，記作(A/F，i，n)。

(四)年資本回收額的計算

年資本回收額，是指在約定年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的金額。

試中， 稱為“資本回收系數”，記作(A/P，i，n)

三、利率的計算

(一)插值法

復利計息方式下，已知現值(或者終值)系數，則可以通過插值法計算對應的利率。

I=i1+ ×(i2-i1)

式中，所求利率為i，i對應的現值(或者終值)系數為B，B1，B2:為現值(或者終值)系數表中B相鄰的系數，i1，i2，為B1，B2對應的利率。

(二)名義利率與實際利率

1.一年多次計息時的名義利率與實際利率。

名義利率與實際利率的換算關系如下:

I=(1+r/m)m -1

式中，i為實際利率，r為名義利率。m為每年復利計息次數。

2.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率。

名義利率與實際利率的換算關系如下:

實際利率= -1

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